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La idea de que la reducción a la mitad de Bitcoin opera en un cronograma fijo de cuatro años se ha convertido en una de las narrativas más simplificadas en los mercados de criptomonedas. Si bien la reducción a la mitad todavía reduce la nueva oferta, su influencia ya no se limita a cronogramas predecibles o resultados uniformes. A medida que BTC madura hasta convertirse en un activo comercializado a nivel mundial, las fuerzas que dan forma a su comportamiento de mercado se han expandido más allá del evento.
Cómo se simplificó demasiado la narrativa del ciclo
En una publicación de X, un analista conocido como Deg_ape reveló que el ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin nunca fue un reloj rígido de cuatro años. El ciclo de BTC siempre ha consistido en transiciones de fase, cambios en las condiciones de liquidez y comportamiento del mercado, pero nunca en comprar cada cuatro años y vender cuatro años después. En realidad, este ciclo mapea las fases macro bajistas que se expanden, contraen, se superponen y se estiran en función de los flujos macro y el posicionamiento.
El ciclo de cuatro años todavía existe, pero no es un proceso lineal. Deg_ape explica que las reducciones a la mitad de BTC actúan como un ancla estructural, no como una garantía de precio. Esta es la razón por la que los máximos del mercado suelen llegar más tarde de lo que la mayoría espera y por la que los mercados bajistas duran más de lo que la gente puede tolerar. Intentar cronometrar el ciclo del mercado de BTC sin comprender que estas dinámicas de fase pueden provocar errores costosos.
Kyle Chassé ha señalado que Bitcoin cayó y los comerciantes dejaron de mirar la impresora, lo cual es un gran error. Ésta es la divergencia más peligrosa del mercado, ya que el precio ha bajado, pero la liquidez es vertical. Mientras los operadores entraban en pánico y vendían sus bonos, el Tesoro de Estados Unidos y la Reserva Federal inyectaron discretamente alrededor de 130.000 millones de dólares de nueva liquidez en el sistema.
Esto muestra que la liquidez lideraría el precio, pero no lo hará instantáneamente. Hay un gran retraso ya que la liquidez inundará el mercado primero y luego los activos cambiarán de precio. Sin embargo, una vela roja en un gráfico de liquidez verde no es una caída, sino una fijación de precios errónea. Mientras la impresora grita, el gráfico de precios susurra hacia abajo.
Por qué los tenedores minoristas están capitulando a un ritmo histórico
Un analista de criptografía conocido como OnChainCollege destacó que los propietarios minoristas están bajo presión. Los datos en cadena muestran la caída más profunda del saldo de 30 días entre las billeteras minoristas desde 2018, un nivel típicamente asociado con períodos de miedo extremo y capitulación. Si bien los saldos minoristas están cayendo drásticamente, grupos de tenedores más grandes están absorbiendo silenciosamente la diferencia.
El sentimiento del mercado se ha dividido en dos grupos con perspectivas opuestas del sector minorista que están reaccionando a la acción del precio contra los tenedores más grandes que están respondiendo a la estructura, la liquidez y el posicionamiento a largo plazo. Mientras tanto, las ballenas OG han seguido distribuyéndose en este mercado alcista, pero las mega ballenas y los participantes institucionales están interviniendo como compradores marginales.
