BlackRock apuesta por el comercio de ‘pico y pala’ mientras el frenesí del gasto en IA todavía tiene fuerza

La ola de capital que invierte en infraestructura de inteligencia artificial está lejos de alcanzar su punto máximo, dijo Ben Powell, estratega jefe de inversiones para APAC en BlackRock, argumentando que los proveedores de «picos y palas» del sector -desde fabricantes de chips hasta productores de energía y fabricantes de alambre de cobre- siguen siendo los ganadores más claros mientras los hiperescaladores compiten por gastar más que otros.

El aumento del gasto de capital relacionado con la IA no muestra signos de desaceleración a medida que los gigantes tecnológicos presionan agresivamente para asegurar una ventaja en lo que ven como una contienda en la que el ganador se lo lleva todo, dijo Powell a CNBC el lunes al margen de la Semana de Finanzas de Abu Dhabi.

«La avalancha de gastos de capital continúa. El dinero está muy, muy claro», dijo, añadiendo que BlackRock se centra en lo que llamó un «súper auge de gastos de capital tradicionales, que todavía parece que le queda mucho por hacer».

La infraestructura de IA ha sido uno de los mayores impulsores de la inversión global este año, impulsando un repunte más amplio del mercado, incluso cuando algunos inversores se preguntan cuánto tiempo puede durar el auge.

Nvidia, cuyos chips GPU son la columna vertebral de la revolución de la IA, se convirtió en la primera empresa en superar brevemente los 5 billones de dólares en capitalización de mercado en medio de un vertiginoso repunte del mercado impulsado por la IA que desató rumores de una burbuja de IA.

Microsoft y OpenAI también llegaron a un acuerdo de reestructuración en octubre para apoyar los esfuerzos de recaudación de fondos del desarrollador de ChatGPT. Según se informa, OpenAI se ha estado preparando para una oferta pública inicial que podría valorar a la empresa en 1 billón de dólares, según Reuters.

La construcción ha desencadenado esfuerzos de adquisición a largo plazo en todo el sector tecnológico, desde acuerdos de suministro de chips hasta compromisos de energía. Los operadores de redes desde Estados Unidos hasta Medio Oriente están compitiendo para satisfacer la creciente demanda de electricidad desde nuevos centros de datos. Empresas, incluidas Amazon y Meta, han presupuestado decenas de miles de millones de dólares anualmente para inversiones relacionadas con la IA.

S&P Global estima que la demanda de energía de los centros de datos podría casi duplicarse para 2030, impulsada principalmente por instalaciones de hiperescala, empresariales y arrendadas, junto con sitios de criptominería.

Powell también señaló que las principales empresas tecnológicas apenas han comenzado a recurrir a los mercados de capital para financiar la siguiente fase de expansión de la IA, lo que sugiere que hay capital adicional en camino.

«Las grandes empresas apenas han comenzado a sumergirse en los mercados crediticios… parece que hay mucho más que pueden hacer allí», dijo.

Los «hiperescaladores» se están comportando como si quedar en segundo lugar los dejaría efectivamente fuera del mercado, dijo Powell. Esa mentalidad, añadió, ha empujado a las empresas a acelerar el gasto incluso a riesgo de excederse.

Powell señaló que es probable que gran parte de ese capital fluya hacia las empresas que impulsan el desarrollo de la IA en lugar de hacia los desarrolladores de modelos, lo que refuerza una visión cada vez mayor entre los inversores globales de que las ganancias más duraderas del auge de la IA pueden residir en los ecosistemas de hardware, energía e infraestructura detrás de la tecnología.

«Si somos los receptores de ese flujo de efectivo, supongo que es un lugar bastante bueno para estar, ya sea que se fabriquen chips, ya sea que se produzca energía hasta el cableado de cobre», señaló Powell, esperando «sorpresas positivas que impulsen esas acciones en el próximo año».