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Annabelle Gordon/Bloomberg a través de Getty Images
Se espera que el paquete masivo de recortes de impuestos republicanos aprobados en mayo aumente la deuda de los Estados Unidos por billones de dólares, una suma que amenaza con torpedear la legislación a medida que el Senado comienza a considerarla esta semana.
El comité de un presupuesto federal responsable estima que el proyecto de ley, tal como está escrito, agregaría alrededor de $ 3.1 billones a la deuda nacional durante una década con intereses, a un total de $ 53 billones. El modelo presupuestario de Penn Wharton estima una cuenta más alta: $ 3.8 billones, incluidos intereses y efectos económicos.
El representante Thomas Massie de Kentucky fue uno de los dos republicanos en votar en contra de la medida de la Cámara de Representantes, calificándola de una «bomba de deuda» y señalando que «aumenta dramáticamente los déficits en el corto plazo».
«El Congreso puede hacer matemáticas divertidas, matemáticas de fantasía, si quiere», dijo Massie en el piso de la Cámara el 22 de mayo. «Pero los inversores de bonos no».
Un puñado de senadores republicanos también han expresado su preocupación por la posible adición del proyecto de ley a la carga de deuda de los Estados Unidos y otros aspectos de la legislación.
«Las matemáticas realmente no se suman», dijo el senador Rand Paul, republicano de Kentucky, el domingo en CBS.
La legislación se produce cuando los pagos de intereses sobre la deuda de los Estados Unidos han superado el gasto nacional en defensa y representan el segundo mayor desembolso detrás del Seguro Social. La deuda federal como porcentaje del producto interno bruto, una medida de la producción económica de los Estados Unidos, ya está en su punto más alto.
La noción de creciente deuda nacional puede parecer sin importancia para la persona promedio, pero puede tener un impacto significativo en las finanzas del hogar, dijeron los economistas.
«No creo que la mayoría de los consumidores piensen en eso en absoluto», dijo Tim Quinlan, economista senior de Wells Fargo Economics. «Piensan: ‘Realmente no me afecta’. Pero creo que la verdad es que lo hace absolutamente «.
Los préstamos de consumo serían ‘mucho más’ caros
Una carga de deuda de EE. UU. Mucho más alta probablemente haría que los consumidores «paguen mucho más» para financiar hogares, automóviles y otras compras comunes, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s.
«Ese es el enlace clave que nos devuelve como consumidores, empresarios e inversores: la perspectiva de que todos los préstamos, el aumento de la carga de la deuda, significan tasas de interés más altas», dijo.
La legislación de la Cámara reduce los impuestos para los hogares en aproximadamente $ 4 billones, la mayoría de los cuales se acumulan para los ricos. El proyecto de ley compensa algunos de esos recortes de impuestos mediante el gasto para programas de redes de seguridad como Medicaid y asistencia alimentaria para los ingresos más bajos.
Algunos republicanos y funcionarios de la Casa Blanca argumentan que las políticas arancelarias del presidente Trump compensarían una gran parte de los recortes de impuestos.
Pero los economistas dicen que los aranceles son un generador de ingresos poco confiable, porque un futuro presidente puede deshacerlos, y los tribunales pueden sacarlos de los libros.
Cómo el aumento de la deuda afecta el rendimiento del tesoro
El presidente estadounidense de la Cámara de la Cámara de Mike Johnson (R-Louisiana) habla con los medios de comunicación después de que la Cámara aprobó por poco la agenda del presidente de Donald Trump en el Capitolio de los Estados Unidos el 22 de mayo de 2025.
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En última instancia, las tasas de interés más altas para los lazos de los consumidores con las percepciones de las cargas de deuda estadounidenses y su efecto en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos.
Las formas comunes de los préstamos de los consumidores, como las hipotecas y los préstamos para automóviles, tienen un precio basado en rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, particularmente el Tesoro a 10 años.
Los rendimientos (es decir, tasas de interés) para bonos del Tesoro a largo plazo están dictados en gran medida por las fuerzas del mercado. Se elevan y disminuyen en función de la oferta y la demanda de los inversores.
Estados Unidos depende de los bonos del Tesoro para financiar sus operaciones. El gobierno debe pedir prestado, ya que no se adquiere suficientes ingresos fiscales anuales para pagar sus facturas, lo que se conoce como un «déficit presupuestario» anual. Paga a los inversores del Tesoro con intereses.
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Si el proyecto de ley republicano, llamado «una gran Ley de Proyecto de Ley», aumentara la deuda y el déficit de los Estados Unidos por billones de dólares, probablemente asustaría a los inversores y la demanda del Tesoro puede caer, dijeron los economistas.
Es probable que los inversores exigirían una tasa de interés más alta para compensar el riesgo adicional de que el gobierno de los Estados Unidos no pueda pagar sus obligaciones de deuda de manera oportuna en el futuro, dijeron los economistas.
Las tasas de interés con un precio del Tesoro a 10 años «también tienen que aumentar debido al mayor riesgo», dijo Philip Chao, director de inversiones y planificador financiero certificado en la riqueza experimental con sede en Cabin John, Maryland.
Moody’s redujo la calificación crediticia soberana de los Estados Unidos en mayo, citando la creciente carga del déficit presupuestario federal y señalando un mayor riesgo de crédito para los inversores. Los rendimientos de los bonos se dispararon en las noticias.
Cómo la deuda puede afectar los préstamos del consumidor
Zandi citó una regla general para ilustrar lo que podría significar una mayor carga de la deuda para los consumidores: el rendimiento del tesoro a 10 años aumenta aproximadamente 0.02 puntos porcentuales por cada aumento de 1 punto en la relación deuda / GDP, dijo.
Por ejemplo, si la relación aumentara del 100% (aproximadamente donde está ahora) al 130%, el rendimiento del tesoro a 10 años aumentaría aproximadamente 0.6 puntos porcentuales, dijo Zandi. Que impulsaría el rendimiento a más del 5% en relación con los niveles actuales de alrededor del 4.5%, dijo.
«Es un gran problema», dijo Zandi.
Una hipoteca fija de 30 años aumentaría de casi el 7% a aproximadamente el 7,6%, todo lo demás igual, lo que probablemente ponga la propiedad de vivienda más «fuera del alcance», especialmente para muchos compradores posibles por primera vez, dijo.
La relación deuda-PIB aumentaría de aproximadamente el 101% a fines de 2025 a un estimado del 148% hasta 2034 bajo la legislación de la Cámara de Representantes, dijo Kent Smetters, economista y director de facultad del modelo de presupuesto de Penn Wharton.
Los inversores de bonos también son golpeados
No es solo los prestatarios de los consumidores: ciertos inversores también perderían, dijeron los expertos.
Cuando aumentan los rendimientos del Tesoro, los precios caen para los actuales tenedores de bonos. Sus bonos del Tesoro actuales se vuelven menos valiosos, con un peso de las carteras de inversión.
«Si la tasa de interés del mercado ha aumentado, su bono se ha depreciado», dijo Chao. «Tu patrimonio neto ha bajado».
El mercado de bonos del Tesoro a largo plazo ha sido más volátil en medio de los nervios inversores, lo que lleva a algunos expertos a recomendar bonos a corto plazo.
Por otro lado, los que compran nuevos bonos pueden ser felices porque pueden ganar una tarifa más alta, dijo.
‘Vertiendo gasolina en el fuego’
El costo del financiamiento del consumidor ya se ha duplicado aproximadamente en los últimos años, dijo Quinlan de Wells Fargo.
El rendimiento promedio de tesorería a 10 años fue de aproximadamente 2.1% de 2012 a 2022; Ha sido alrededor del 4.1% desde 2023 hasta el presente, dijo.
Por supuesto, la carga de la deuda de los Estados Unidos es solo una de las muchas cosas que influyen en los inversores y rendimientos del Tesoro, dijo Quinlan. Por ejemplo, los inversores del Tesoro enviaron rendimientos fuertemente más altos cuando se apresuraron a las salidas después de que Trump anunció una serie de tarifas específicas del país en abril, al cuestionar el estado seguro de los activos estadounidenses.
«Pero no está saliendo de gran parte para sugerir que los mercados financieros en los últimos dos años se han preocupado cada vez más por los niveles de deuda», dijo Quinlan.
En ausencia de acción, la carga de la deuda de los Estados Unidos aún aumentaría, dijeron los economistas. La relación deuda / PIB aumentaría al 138% incluso si los republicanos no aprueben ninguna legislación, dijo Smetters.
Pero la legislación de la Cámara sería «verter gasolina sobre el fuego», dijo Chao.
«Se suma a los problemas que ya tenemos», dijo Chao. «Y es por eso que el mercado de bonos no está contento con él», agregó.
