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Los funcionarios de la Reserva Federal en su reunión de diciembre expresaron preocupación por la inflación y el impacto que podrían tener las políticas del presidente electo Donald Trump, indicando que avanzarían más lentamente en los recortes de tasas de interés debido a la incertidumbre, según mostraron las minutas publicadas el miércoles.
Sin mencionar a Trump por su nombre, el resumen de la reunión incluyó al menos cuatro menciones sobre el efecto que los cambios en la política migratoria y comercial podrían tener en la economía estadounidense.
Desde la victoria electoral de noviembre, Trump ha señalado planes para imponer aranceles agresivos y punitivos a China, México y Canadá, así como a otros socios comerciales de Estados Unidos. Además, tiene la intención de impulsar una mayor desregulación y deportaciones masivas.
Sin embargo, el alcance de las acciones de Trump y específicamente cómo se dirigirán crea una cierta ambigüedad sobre lo que se avecina, lo que, según los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto, requeriría cautela.
«Casi todos los participantes juzgaron que los riesgos alcistas para las perspectivas de inflación habían aumentado», decían las actas. «Como razones para este juicio, los participantes citaron lecturas recientes más fuertes de lo esperado sobre la inflación y los efectos probables de cambios potenciales en la política comercial y de inmigración».
Los miembros del FOMC votaron a favor de reducir la tasa de endeudamiento de referencia del banco central a un rango objetivo de 4,25%-4,5%.
Sin embargo, también redujeron su perspectiva de recortes esperados en 2025 a dos desde cuatro en la estimación anterior en la reunión de septiembre, suponiendo incrementos de un cuarto de punto. La Reserva Federal recortó un punto completo la tasa de fondos desde septiembre, y los precios actuales del mercado indican solo uno o dos movimientos más a la baja este año. Los operadores asignan una probabilidad de casi el 100% de que el FOMC se mantenga firme en su reunión del 28 y 29 de enero, según el indicador FedWatch del CME Group.
Las actas indicaron que es probable que el ritmo de los próximos recortes sea más lento.
«Al discutir las perspectivas de la política monetaria, los participantes indicaron que el Comité estaba en o cerca del punto en el que sería apropiado desacelerar el ritmo de flexibilización de la política», decía el documento.
Además, los miembros coincidieron en que «la tasa de política estaba ahora significativamente más cerca de su valor neutral que cuando el Comité comenzó la flexibilización de la política en septiembre. Además, muchos participantes sugirieron que una variedad de factores subrayaban la necesidad de un enfoque cuidadoso de las decisiones de política monetaria a lo largo de los años». próximos trimestres.»
Esas condiciones incluyen lecturas de inflación que se mantienen por encima del objetivo anual del 2% de la Reserva Federal, un ritmo sólido de gasto de los consumidores, un mercado laboral estable y una actividad económica sólida en la que el producto interno bruto había estado creciendo a un ritmo superior a la tendencia hasta 2024.
«Una mayoría sustancial de participantes observó que, en la coyuntura actual, con su postura política aún significativamente restrictiva, el Comité estaba bien posicionado para tomarse el tiempo para evaluar la evolución de las perspectivas de la actividad económica y la inflación, incluidas las respuestas de la economía a la política anterior del Comité. acciones», decía el acta.
El resumen señalaba además que algunos miembros habían comenzado a incorporar cambios de política en sus pronósticos, aunque no estaba claro cuántos lo hicieron.
Los funcionarios enfatizaron que las futuras medidas políticas dependerán de cómo se desarrollen los datos y no estarán en un calendario establecido. El indicador preferido de la Reserva Federal mostró que la inflación subyacente alcanzó una tasa del 2,4% en noviembre y del 2,8% si se incluyen los precios de los alimentos y la energía, en comparación con el año anterior. La Reserva Federal tiene como objetivo una inflación del 2%.
En los documentos entregados en la reunión, la mayoría de los funcionarios indicaron que si bien ven que la inflación gravitará hacia el 2%, no pronostican que eso suceda hasta 2027 y esperan que los riesgos a corto plazo sean alcistas.
En su conferencia de prensa posterior a la decisión sobre las tasas del 18 de diciembre, el presidente Jerome Powell comparó la situación con «conducir en una noche con niebla o entrar en una habitación oscura llena de muebles. Simplemente reduce la velocidad».
Esa declaración reflejó la mentalidad de los participantes en la reunión, muchos de los cuales «observaron que el alto grado actual de incertidumbre hacía apropiado que el Comité adoptara un enfoque gradual a medida que avanzaba hacia una postura política neutral», según las minutas.
El «diagrama de puntos» de las expectativas de los miembros individuales mostró que anticipan dos recortes de tasas más en 2026 y posiblemente uno o dos más después, lo que en última instancia reducirá la tasa de los fondos federales a largo plazo al 3%.
