Las acciones de salud digital serán golpeadas por Wall Street en 2024, pero Hims se disparará

Si la era Covid marcó una época de auge para las empresas de salud digital, 2024 era el momento decisivo.

En un año en el que el Nasdaq saltó un 32%, superando los 20.000 por primera vez este mes, los proveedores de tecnología sanitaria sufrieron en gran medida. De las 39 empresas públicas de salud digital analizadas por CNBC, aproximadamente dos tercios han caído durante el año. Otros ahora están fuera del negocio.

Hubo algunas estrellas destacadas, como Salud para él y para ellaque se vio impulsado por el éxito de su popular nueva oferta de pérdida de peso y su posición en la moda del GLP-1. Pero esa fue una excepción.

Si bien hubo algunos desafíos específicos de las empresas en la industria, en general fue un «año de inflexión», según Scott Schoenhaus, analista de KeyBanc Capital Markets que cubre empresas de TI de atención médica. No todos los modelos de negocio que parecían a punto de estallar durante la pandemia han funcionado según lo planeado, y las empresas han tenido que volver a centrarse en la rentabilidad y en un entorno de crecimiento más moderado.

«La pandemia supuso un gran impulso para la demanda y nos enfrentamos a comparaciones difíciles y desafiantes», dijo Schoenhaus a CNBC en una entrevista. «El crecimiento claramente se desaceleró para la mayoría de mis nombres, y creo que los empleadores, los pagadores, los proveedores e incluso las farmacéuticas son más selectivos y más exigentes con las empresas de salud digital con las que se asociaron».

En 2021, las nuevas empresas de salud digital recaudaron 29.100 millones de dólares, superando todos los récords de financiación anteriores, según un informe de Rock Health. Casi dos docenas de empresas de salud digital salieron a bolsa a través de una oferta pública inicial o una empresa de adquisición con fines especiales, o SPAC, ese año, frente al récord anterior de ocho en 2020. El dinero fluía hacia temas que influyeban en el trabajo remoto y la salud remota como inversores. buscaba crecimiento con tasas de interés estancadas cerca de cero.

Pero a medida que las peores olas de la pandemia disminuyeron, también disminuyó la demanda insaciable de nuevas herramientas de salud digitales. Ha sido un duro despertar para el sector.

«Lo que todavía estamos atravesando es una comprensión de las mejores formas de abordar las necesidades y capacidades de la salud digital, y el tira y afloja de los modelos de negocio actuales y su éxito», dijo Michael Cherny, analista de Leerink Partners. dijo a CNBC. «Estamos en un período de adaptación después de Covid».

Proginiaque ofrece soluciones de beneficios para fertilidad y planificación familiar, ha bajado más del 60% en lo que va del año. Teladoc Saludque alguna vez dominó el espacio de la atención virtual, ha caído un 58% y está un 96% por debajo de su máximo de 2021.

Cuando Teladoc adquirió Livongo en 2020, las empresas tenían un valor empresarial combinado de 37 mil millones de dólares. La capitalización de mercado de Teladoc ahora se sitúa por debajo de los 1.600 millones de dólares.

BuenRxque ofrece herramientas de transparencia de precios para medicamentos, ha bajado un 33% en lo que va del año.

Schoenhaus afirma que las estimaciones de muchas empresas este año eran demasiado altas.

Progyny recortó su guía de ingresos para todo el año en cada informe de ganancias en 2024. En febrero, Progyny predijo entre $ 1,29 mil millones y $ 1,32 mil millones en ingresos anuales. En noviembre, el rango se había reducido a entre 1.140 y 1.150 millones de dólares.

GoodRx también recortó repetidamente sus previsiones para todo el año 2024. Lo que era de entre 800 y 810 millones de dólares en mayo se redujo a 794 millones de dólares en noviembre.

En el informe del primer trimestre de Teladoc, la compañía dijo que esperaba ingresos para todo el año de entre 2.640 y 2.740 millones de dólares. La compañía retiró su perspectiva en su segundo trimestre e informó caídas consecutivas año tras año.

«Este ha sido un año para aceptar las perspectivas de crecimiento de muchas de mis empresas, por lo que creo que finalmente podemos mirar a 2025 como quizás un mejor año en términos de configuraciones», dijo Schoenhaus.

Si bien los pronósticos demasiado entusiastas cuentan parte de la historia de la salud digital este año, hubo algunos tropiezos notables en empresas particulares.

dexcomque fabrica dispositivos para la diabetes y el control de la glucosa, ha bajado más del 35% en lo que va del año. La acción cayó más del 40% en julio (su caída más pronunciada hasta la fecha) después de que la compañía informara resultados decepcionantes en el segundo trimestre y emitiera unas previsiones débiles para todo el año.

El director ejecutivo Kevin Sayer atribuyó los desafíos a una reestructuración del equipo de ventas, menos clientes nuevos de lo esperado y menores ingresos por usuario. Tras el informe, los analistas de JPMorgan Chase se maravillaron ante «la magnitud de la desventaja» y el hecho de que «parece ser en su mayor parte autoinfligida».

empresa de pruebas genéticas 23yyo tuvo un año particularmente difícil. La empresa salió a bolsa a través de un SPAC en 2021, valorando el negocio en 3.500 millones de dólares, después de que sus kits de pruebas de ADN para el hogar se dispararan en popularidad. La empresa vale ahora menos de 100 millones de dólares y la directora ejecutiva, Anne Wojcicki, está tratando de mantenerla a flote.

En septiembre, los siete directores independientes dimitieron del consejo de administración de 23andMe, citando desacuerdos con Wojcicki sobre la «dirección estratégica de la empresa». Dos meses después, 23andMe dijo que planeaba recortar el 40% de su fuerza laboral y cerrar su negocio terapéutico como parte de un plan de reestructuración.

Wojcicki ha dicho repetidamente que tiene la intención de hacer que 23andMe sea privado. La acción ha bajado más del 80% en lo que va del año.

Los puntos brillantes de la salud digital

Los inversores en Hims & Hers tuvieron un año mucho mejor.

Las acciones del mercado directo al consumidor han subido más de un 200 % en lo que va del año, lo que ha elevado la capitalización de mercado de la empresa a 6 mil millones de dólares, gracias a la creciente demanda de GLP-1.

Hims & Hers comenzó a recetar semaglutida compuesta a través de su plataforma en mayo después de lanzar un nuevo programa de pérdida de peso a fines del año pasado. La semaglutida es el ingrediente activo en Novo Nordisklos exitosos medicamentos Ozempic y Wegovy, que pueden costar alrededor de 1.000 dólares al mes sin seguro. La semaglutida compuesta es una alternativa más barata y personalizada a los medicamentos de marca y puede producirse cuando escasean los tratamientos de marca.

Hims & Hers probablemente tendrá que lidiar con entornos regulatorios y de suministro dinámicos el próximo año, pero incluso antes de agregar GLP-1 compuestos a su cartera, la compañía dijo en su conferencia telefónica sobre ganancias de febrero que espera que su programa de pérdida de peso genere más de $ 100. millones en ingresos para finales de 2025.

doximidaduna plataforma digital para profesionales médicos, también tuvo un sólido 2024, y el precio de sus acciones se duplicó con creces. La plataforma de la compañía, que durante años ha sido comparada con un LinkedIn para médicos, permite a los médicos mantenerse actualizados sobre noticias médicas, gestionar trámites, encontrar referencias y realizar citas de telesalud con pacientes.

Doximity genera ingresos principalmente a través de sus soluciones de contratación, herramientas de telesalud y ofertas de marketing para clientes como empresas farmacéuticas.

Cherny de Leerink dijo que el éxito de Doximity se puede atribuir a su modelo operativo eficiente, así como a la «trampa para ratones diferenciada» que creó debido a su alcance en la red de médicos.

«DOCS es una empresa poco común en TI para el cuidado de la salud, ya que ya es rentable, genera fuertes márgenes incrementales y tiene un crecimiento constante», escribieron los analistas de Leerink, incluido Cherny, en una nota de noviembre. La empresa elevó su precio objetivo de la acción a 60 dólares desde 35 dólares.

Otro destacado este año fue Óscar Saludla compañía de seguros basada en tecnología cofundada por Joshua Kushner de Thrive Capital Management. Sus acciones han subido casi un 50% en lo que va del año. La compañía cuenta con aproximadamente 1,65 millones de miembros y planea expandirse a alrededor de 4 millones para 2027.

Oscar mostró un fuerte crecimiento de los ingresos en su informe del tercer trimestre en noviembre. Las ventas aumentaron un 68% respecto al año anterior a 2.400 millones de dólares.

Además, dos empresas de salud digital, Estrella de camino y Tempus IAdio el salto y salió a bolsa en 2024.

El mercado de OPI ha estado en gran medida inactivo desde finales de 2021, cuando la creciente inflación y el aumento de las tasas de interés sacaron a los inversores del riesgo. Pocas empresas de tecnología han salido a bolsa desde entonces, y ninguna empresa de salud digital realizó ofertas públicas iniciales en 2023, según un informe de Rock Health.

Waystar, un proveedor de software de pagos de atención médica, ha visto cómo sus acciones subían a 36,93 dólares desde su precio de salida a bolsa de 21,50 dólares en junio. A Tempus, una empresa de medicina de precisión, no le ha ido tan bien. Sus acciones han caído a 34,91 dólares desde su precio de salida a bolsa de 37 dólares, también en junio.

«Es de esperar que las valoraciones apoyen más las oportunidades para otras empresas que han permanecido en un segundo plano como empresas privadas durante los últimos años». Dijo Schoenhaus.

Fuera lo viejo

Varias empresas de salud digital abandonaron por completo los mercados públicos este año.

Cue Health, que realizó pruebas de Covid y contó con Google como uno de sus primeros clientes, y Better Therapeutics, que utilizó terapias digitales para tratar afecciones cardiometabólicas, cerraron sus operaciones y fueron excluidas de la lista del Nasdaq.

La empresa de gestión del ciclo de ingresos R1 RCM fue adquirida por TowerBrook Capital Partners y Clayton, Dubilier & Rice en un acuerdo de 8.900 millones de dólares. De manera similar, Altaris compró Sharecare, que administra una plataforma de salud virtual, por aproximadamente 540 millones de dólares.

Commure, una empresa privada que ofrece herramientas para simplificar los flujos de trabajo de los médicos, adquirió la empresa de redacción de IA médica Augmedix por alrededor de 139 millones de dólares.

«Hubo mucha competencia que entró en el mercado durante los años de la pandemia, y hemos visto que parte de ella fue eliminada de los mercados, lo cual es algo bueno», dijo Schoenhaus.

Cherny dijo que el sector se está adaptando a un período pospandémico y las empresas de salud digital están descubriendo su papel.

«Todavía estamos transitando por lo que casi podría denominarse modelos de negocio de salud digital 1.1», afirmó. «Es genial decir que hacemos las cosas digitalmente, pero sólo importa si tiene algún enfoque para impactar el ‘triple objetivo’ de la atención médica: mejor atención, más conveniente y menor costo».