¿Salvan las stablecoins la economía doméstica en Latinoamérica?

La inestabilidad económica ha sido, históricamente, una sombra persistente sobre el panorama financiero de Latinoamérica. La crónica debilidad de las monedas locales, marcada por la inflación galopante y la volatilidad, ha forzado a los ciudadanos a buscar constantemente refugios para sus ahorros. Tradicionalmente, este refugio se encontraba en la adquisición de dólares en efectivo o en la tristemente célebre fuga de capitales, donde el dinero se movía hacia cuentas bancarias en el extranjero.

Sin embargo, en los últimos años, ha emergido una alternativa digital y accesible que está redefiniendo esta dinámica: las monedas estables. Estas criptomonedas, cuyo valor está anclado a una moneda fiduciaria estable, generalmente el dólar estadounidense, se han convertido en una herramienta sorprendentemente popular. La pregunta crucial es si esta creciente adopción representa una solución financiera real o simplemente un paliativo moderno para problemas arraigados.

El uso cotidiano de las monedas estables en muchos países de la región ha trascendido la especulación para convertirse en una herramienta para la estabilidad financiera de muchas personas. La diferencia con la tradicional fuga de capitales es fundamental. Mientras la fuga implica sacar el dinero del país y tener dólares físicos o cuentas en el exterior, el fenómeno de las monedas estables es mucho más cercano y continuo. Permite a los latinoamericanos mantener la paridad con el dólar dentro de su propio entorno digital, usándolo para transacciones diarias o como un ahorro al que pueden acceder de manera inmediata.

Lo que estamos presenciando es una especie de dolarización indirecta. Es decir, las personas no están necesariamente clamando por políticas formales de dolarización, sino que están adoptando el dólar digital por la practicidad que ofrecen las monedas estables. La facilidad para enviar y recibir valor a través de fronteras, la rapidez de las transacciones y, sobre todo, la protección nominal contra la depreciación de la moneda local, las hacen inmensamente atractivas.

El ciudadano promedio en países con alta inflación necesita resguardar el valor de su trabajo. Una vez que reciben su salario en moneda local, el tiempo que transcurre hasta que lo gastan o lo ahorran es una carrera contra la inflación. Al convertir rápidamente su dinero a una moneda estableconsiguen un escudo contra la pérdida de poder adquisitivo. Esto es particularmente vital para los pequeños comerciantes, los trabajadores remotos que reciben pagos internacionales o las familias que dependen de las remesas del extranjero. En este sentido, las monedas estables han mejorado la estabilidad económica a nivel micro.

Además, en muchos lugares de Latinoamérica, la inestabilidad bancaria o el acceso limitado a servicios financieros tradicionales empujan a la gente hacia estas soluciones descentralizadas. Para una parte de la población que no confía en su sistema bancario local o que está excluida del mismo, las monedas estables ofrecen una vía para almacenar valor fuera de la jurisdicción directa de gobiernos o instituciones financieras volátiles. Es una forma de tener un «dólar en el bolsillo» sin necesidad de una cuenta bancaria internacional o de enfrentar los peligros y costos del efectivo.

Sería exagerado afirmar que las monedas estables están «salvando» la economía doméstica en su totalidad. Sin embargo, se han convertido en una herramienta muy útil para muchos latinoamericanos. La utilidad reside en su capacidad para ofrecer previsibilidad en un entorno dominado por la incertidumbre monetaria.

No obstante, esta utilidad viene acompañada de desafíos significativos. El primero es la educación financiera. El uso de activos digitales requiere un conocimiento técnico mínimo que no todos poseen, y los errores pueden ser costosos e irreversibles. El riesgo de fraude o la pérdida de claves de acceso son peligros reales que el sistema bancario tradicional mitiga con seguros y mecanismos de recuperación.

Otro desafío fundamental es el riesgo de la propia moneda estable. La promesa de paridad uno a uno con el dólar depende de las reservas que la empresa emisora mantiene. La transparencia y la auditoría de estas reservas son esenciales. Si una moneda estable pierde su anclaje, los ahorros de quienes la usan se evaporarían instantáneamente, lo que podría generar una desconfianza masiva y un retroceso en la adopción. Aunque las monedas estables más grandes han demostrado una resiliencia notable, el riesgo de un colapso es inherente a cualquier activo privado.

Finalmente, la regulación es un factor que pende sobre la cabeza de esta tecnología. Los gobiernos, preocupados por la pérdida de control monetario, el lavado de dinero y la evasión fiscal, están comenzando a mirar con lupa la actividad de las monedas estables. Una regulación excesivamente estricta o punitiva podría anular de la noche a la mañana la conveniencia y la ventaja de privacidad que hoy las hacen populares.

A pesar de su evidente atractivo como una vía de escape de la inflación, hay una perspectiva diferente que modera el optimismo sobre el impacto a largo plazo de las monedas estables en la economía local. El uso generalizado de estos activos, al facilitar la retención de valor en una moneda extranjera, reduce la presión política sobre los gobiernos para que implementen reformas fiscales y monetarias verdaderamente profundas.

Si bien las monedas estables ofrecen un alivio individual inmediato, también disminuyen la urgencia de estabilizar la moneda nacional. Cuando los ciudadanos tienen una forma fácil y digital de evadir las consecuencias de la mala gestión económica, la voz colectiva que exige responsabilidad y cambios estructurales puede debilitarse. El dinero digital actúa como una válvula de escape que permite a los países funcionar, aunque sea de forma ineficiente, con monedas locales que son crónicamente débiles.

El argumento que equilibra la balanza es el siguiente: el éxito de las monedas estables demuestra una profunda falta de confianza en la política monetaria de un país, pero al mismo tiempo, esta facilidad para dolarizarse digitalmente podría involuntariamente prolongar la vida de las malas políticas. En lugar de forzar un colapso o una reforma radical, las monedas estables permiten que la economía doméstica se sostenga en una «moneda muleta» extranjera. De esta manera, el aparente salvavidas digital, al aliviar la presión del sufrimiento inmediato, puede postergar la verdadera sanación de la economía nacional, dejando intactas las causas estructurales de la inestabilidad.

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.