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Se espera que un informe clave el martes demuestre que la tasa de inflación aumentó en julio, una posible indicación de que las tarifas del presidente Donald Trump pesan cada vez más en los consumidores.
La reacción de Trump al informe, especialmente si muestra que la inflación se calienta, podría ser aún más importante después de disparar al jefe de la agencia federal detrás de los datos.
Trump acusó al alto funcionario de la Oficina de Estadísticas Laborales, Erika Mcentarfer, de permitir que la agencia manipule los datos de empleos, una acusación que no tiene fundamento. Su despido la semana pasada ha generado alarmas en Washington y entre la mayoría de los economistas convencionales, que dicen que podría afectar la integridad de los datos del Departamento de Trabajo. Si bien los datos están sujetos rutinariamente a revisiones, no hay evidencia de que los cambios estén motivados políticamente.
Un portavoz de BLS dijo que el informe del índice de precios al consumidor del martes, que mide el crecimiento de los precios pagados por los consumidores, no se vería afectado por la expulsión de Mcentarfer. No se han anunciado cambios oficiales en su metodología la semana pasada.
El presidente está particularmente conectado a los datos ahora en medio de signos crecientes de que su estrategia de tarifas sin precedentes está alterando la economía. A pesar de que él sostiene que los deberes comerciales están haciendo que Estados Unidos sea «fuerte y rico», el crecimiento reciente del empleo ha sido anémico y cada vez más concentrado en un conjunto estrecho de sectores como la atención médica y el gobierno estatal y local.
El impacto en los precios del consumidor parece ser aún más pronunciado. Los aranceles son impuestos recaudados por el gobierno de bienes importados, cientos de miles de millones de cuales fluyen a los EE. UU. Cada mes.
Ha habido un debate sobre quién termina en el costo de los impuestos de importación, que los economistas de acuerdo se presentan como inflación. Los analistas con Goldman Sachs ahora estiman que los consumidores pagaron aproximadamente el 22% de los costos arancelarios hasta junio. En una nota para los clientes, dijeron que esa cifra podría subir hasta un 67% para fin de año, ya que las empresas y las cadenas de suministro se ajustan al nuevo régimen. En ese escenario, una medida de inflación separada preferida por la Reserva Federal aumentaría al 3.2% en diciembre, muy por delante del objetivo oficial del 2% del banco central, dijeron los analistas.
Algunos economistas ahora están planteando la posibilidad de que los aranceles empujen la economía de los Estados Unidos hacia la estanflación, donde el mercado laboral se debilita incluso cuando el crecimiento de los precios se acelera.
Este se considera uno de los peores escenarios para la Reserva Federal, que el Congreso encargó a mantener baja tanto el desempleo como la tasa de inflación baja. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha indicado que si no fuera por los aranceles de Trump, la Fed ya habría reducido las tasas de interés para hacer que los préstamos en la economía sean más baratos y, por lo tanto, ayudarían a impulsar el empleo.
En condiciones actuales, con el aumento de las presiones de precios, las tasas de corte se vuelven más difíciles.
«En un entorno estaflacionario, es peligroso cortar sin evidencia clara de que la inflación ha alcanzado su punto máximo», escribieron los economistas de Bank of America en una nota reciente a los clientes. En otras palabras, la reducción de las tasas demasiado pronto corre el riesgo de robar aún más las presiones de inflación al aumentar la actividad económica general.
Dos de los nombrados Fed de Trump tienen una opinión diferente. En los comentarios entregados el sábado, Michele Bowman, vicepresidenta de supervisión de la Fed, dijo que cualquier impacto inflacionario de los aranceles debe considerarse un «único», y que excluir esos efectos revela un ritmo de crecimiento de precios que es mucho más sometido. El gobernador Fed Chistopoher Waller ofreció una opinión similar a principios de este mes.
«La práctica de la banca central estándar es ‘mirar a través de tales efectos a nivel de precios siempre que las expectativas de inflación estén ancladas, lo cual son», dijo Waller.
Ese punto de vista no es compartido por Powell, quien dijo que no está claro si el impacto inflacionario de los aranceles resultará ser de corta duración.
«También es posible que los efectos inflacionarios puedan ser más persistentes», dijo en el testimonio del Congreso en junio. «Evitar ese resultado dependerá del tamaño de los efectos arancelarios, de cuánto tiempo les lleva pasar completamente a los precios y, en última instancia, de mantener las expectativas de inflación a más largo plazo bien ancladas».
Algunos economistas estiman que podría llevar hasta 18 meses el impacto de los aranceles para abrirse camino por completo a través de la economía.
«La mayor parte de los efectos todavía están por delante de nosotros», dijo Diane Swonk, economista jefe de la firma de consultoría de KMPG, al programa «Today».
Más allá de los aranceles, los consumidores continúan sintiendo la pizca de altos precios en una variedad de frentes, algo que el presidente prometió abordar en la campaña el año pasado. Los precios de la carne molida ahora están en un máximo histórico ya que las sequías tienen recuentos de rebaño devastados. Los precios de la electricidad también están ahora en los registros, mientras que los costos de seguro de propietarios también han comenzado a reaczarse. Si bien las ganancias semanales ajustadas por la inflación aumentaron el último trimestre, aproximadamente el 43% de los trabajadores vieron que sus cheques de pago crecieron menos que el costo de vida a partir de junio según de hecho, y la mayoría se concentra en el extremo bajo del espectro salarial, según realmente.
Una medida separada de situaciones financieras familiares actuales y futuras rastreadas por el grupo de investigación y consultoría de la junta de conferencias se deterioró en julio, con la proporción de consumidores que esperan una recesión en los próximos 12 meses aún por encima de los niveles observados en 2024.
El mes pasado, CNBC rastreó los movimientos de precios de 50 artículos en Walmart, encontrando que algunos han aumentado hasta en un 50%. Walmart dijo que «las fluctuaciones de precios son un curso de negocio normal y están influenciados por una variedad de factores».
A principios de este año, un ejecutivo de Walmart fue más directo sobre los aranceles de impacto.
«Estamos conectados a los precios bajos todos los días, pero la magnitud de estos aumentos es más de lo que cualquier minorista puede absorber», dijo el director financiero John David Rainey a CNBC en mayo.
