Trump enfrenta una variedad de opciones mientras busca llenar las vacantes alimentadas.

La renuncia sorpresa de la gobernadora de la Reserva Federal Adriana Kugler la semana pasada trajo un escenario que parecía estar desvanecido pero podría tener ramificaciones importantes sobre cómo el banco central lleva a cabo la política.

Con el asiento abierto en la influyente junta del Banco Central, el presidente Donald Trump ahora tiene una serie de opciones estratégicas, incluida una en la que podría nombrar una llamada silla de sombra cuyo trabajo sería en gran medida servir como instigador hasta que se pueda nombrar un sucesor del actual presidente Jerome Powell.

Esto a su vez plantea la posibilidad tentadora de que una institución históricamente conocida por la colegialidad y un enfoque de la política de torre de marfil ahora tengan que lidiar con una dosis repentina de intriga política.

¿Trump usará la posición para nominar una gadfly para atormentar a Powell, un objetivo frecuente de críticas abrasadoras del presidente, o seguir una estrategia diferente centrada más en la dirección a largo plazo de la Fed?

«El presidente tiene dos opciones. Una es que puede poner una cita de detención para llenar el asiento de Kugler para los cuatro meses restantes del término no vencido», dijo Krishna Guha, Jefe de Política Global y Estrategia del Banco Central en Evercore ISI, dijo el miércoles en CNBC. «O podría decidir comprimir todo el proceso y elegir a la persona que quiere ser la silla de la Fed ahora».

La decisión de Kugler de abandonar la Reserva Federal con poca atención sería importante en circunstancias normales, pero la naturaleza de su situación en el tablero eleva la apuesta.

El ex presidente Joe Biden en 2023 nombró a Kugler al puesto, sucediendo a Lael Brainard, quien se mudó a la Casa Blanca para servir como asesor económico senior. Kugler sirvió menos de dos años del término no vencido de Brainard y se fue con solo unos seis meses restantes, lo que representa los dos meses que se necesitará para confirmar su reemplazo.

Teniendo en cuenta el calendario del Senado, el nuevo gobernador serviría en los casos tres o cuatro meses, luego tendrá que someterse a otra audiencia de confirmación si Trump decide volver a nombrar a la persona.

Si bien Trump podría verse tentado a seguir la ruta de la silla de sombra, el secretario del Tesoro, Scott Bessent en el pasado, ha abogado por ese curso, podría ser una elección poco apetitosa para el nominado.

La silla de sombra «todavía va a ser una persona entre muchas, sin disfrutar de los poderes de la oficina del presidente», dijo Guha.

Sin embargo, para Trump, seleccionar una silla de sombra estaría en consonancia con su afinidad por el conflicto y hacer que las personas se prueben, agregó Guha.

«Le gusta ejecutar cosas como ‘aprendiz de celebridades'», dijo Guha, el antiguo reality show de Trump en NBC. «Le gusta que la gente lo juzgue, duele entre sí. Por lo tanto, podría verse tentado con la idea de poner a alguien en el asiento durante unos meses, vea cómo lo hacen, si pasan la audición, luego le dan la OSD para la próxima silla alimentada. Por lo tanto, sospecho que probablemente se haya visto en ambas direcciones aquí».

El lapso de tiempo que llegó con el anuncio de Kugler conlleva un riesgo agregado. Si se hubiera quedado en el asiento, la cita no habría llegado al menos hasta que su mandato expirara en enero y habría sido por un período completo de 14 años en la junta. La ventana de entre ahora y luego creada por la renuncia conlleva oportunidades y peligros.

Aceptar dicha cita también es una propuesta DICEY.

Trump ha dejado en claro que solo nombrará gobernadores que estén a favor de reducir las tarifas. El presidente ha declarado que no solo quiere reducciones, sino que está buscando movimientos dramáticos, en la línea de 3 puntos porcentuales. La ex presidenta de la Fed y la Secretaria del Tesoro Janet Yellen dijo en CNBC que las demandas de tarifas de Trump «deberían ser aterradoras para los mercados».

«Un presidente de la sombra con solo cuatro meses para el final tiene cierto riesgo», dijo Brian Gardner, estratega de políticas jefe de Washington en Stifel. «Alguien puede decir algo que molesta a Trump. Tal vez allí tengan que tomar una posición que Trump no le guste. Solo el momento en que estamos hablando aumenta las posibilidades de que eso suceda, por lo que se convierte en una opción más difícil. Dicho esto, creo que la administración cree que es una idea atractiva y les da cierta flexibilidad».

La alternativa a una silla de sombra, al menos con respecto a la vacante de Kugler, es nombrar a la persona real a la que Trump quiere servir como presidente, con el entendimiento de que serían nominados cuando Powell salga.

En ese caso, presentaría un enfoque más convencional y no empujaría al nuevo gobernador a una relación potencialmente adversa con colegas con los que él o ella servirá para potencialmente los próximos 14 años.

«Tal vez hacen esto como un tipo de plan de respaldo para asegurarse de que tengan la persona que desean en su lugar cuando la presidencia de Powell termina en mayo», dice Gardner.

Los funcionarios de la Casa Blanca no respondieron a una solicitud de comentarios.

Trump le dijo a CNBC el martes que tiene la opción para el escaño de Kugler a cuatro finalistas: el ex gobernador Kevin Warsh, el director del Consejo Nacional del Consejo Económico, Kevin Hassett, y dos candidatos no identificados. Se cree que uno de los que están en disputa es el actual gobernador Christopher Waller. Otros nombres mencionados incluyeron al economista y ex presidente del Banco Mundial David Malpass, así como a la economista Judy Shelton, a quien Trump intentó nombrar durante su primer mandato, pero no logró eliminar la aprobación del Senado.

Los mercados de apuestas se dividen entre Warsh y Hassett como el favorito, y Shelton también atrae cierto interés. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, se ha sacado de la disputa, dijo Trump a CNBC.

Suponiendo que Powell salga de la junta después de que su mandato termine, Trump tiene la oportunidad de tener la mayoría de sus nombrados en el grupo de siete miembros. Sin embargo, no tendría una mayoría sobre el Comité Federal de Mercado Abierto de establecimiento de tarifas, lo que implica a los siete gobernadores más un elenco rotativo de cinco presidentes regionales. Sus actuales nombrados son Christopher Waller y Michelle Bowman, quien también es la vicepresidenta a cargo de la supervisión bancaria.

Trump ha prometido una decisión en los próximos días. Sin embargo, también dijo que nombraría a un sucesor de Powell hace semanas y aún no lo ha hecho.

Yellen y otros han criticado a Trump por inclinarse tanto contra la Fed por tasas más bajas, algo que los presidentes anteriores han hecho pero de una manera mucho menos pública.

La preocupación es que Trump está pisando la independencia de la Fed, algo que los funcionarios sienten que es vital para una política monetaria adecuada libre de influencia política.

«Va a haber un poco de rechazo institucional de la Fed», dijo Gardner, señalando que Powell estaba en el departamento del Tesoro a principios de la década de 1990, cuando el presidente George HW Bush estaba presionando al entonces presidente alimentado Alan Greenspan por tarifas más bajas. «Creo que está en un lugar lo suficientemente seguro por ahora, pero las cosas pueden cambiar. Así que no creo que sea existencial ahora, pero, por supuesto, es una situación fluida».