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El lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ethereum al contado no ha cumplido con las altas expectativas establecidas por sus homólogos de Bitcoin, lo que llevó a los expertos de la industria a analizar las razones subyacentes. Desde su creación el 23 de julio, todos los ETF al contado de ETH han experimentado salidas de 463 millones de dólares, según datos de Farside Investors. El principal culpable es ETHE de Grayscale con 2.996 millones de dólares en salidas, mientras que BlackRock tiene 1.258 millones de dólares y Bitwise 321 millones de dólares en entradas.
¿Por qué los ETF Spot de Ethereum no están funcionando mejor?
Hunter Horsley, director ejecutivo de Bitwise Asset Management, recurrió a X para arrojar luz sobre los factores que afectan el desempeño de los ETF al contado de Ether de EE. UU. “¿Por qué los ETF de Ethereum no obtuvieron mejores resultados? Una pregunta que recibí en un evento la semana pasada”, comenzó Horsley. “Primero, ¿cómo juzgas el éxito? Los ETP de iShares, Fidelity y Bitwise se encuentran entre los 25 nuevos ETP de más rápido crecimiento este año”, añadió.
A pesar de su posición entre los productos cotizados en bolsa (ETP) de más rápido crecimiento, Horsley identificó varios factores que trabajaron en contra del lanzamiento exitoso de los ETF al contado de Ethereum. Señaló que el momento del lanzamiento durante el verano, un período típicamente lento para los inversores que “supervisan pero no aceptan muchos proyectos nuevos”, puede haber disminuido el interés inmediato.
Además, las condiciones del mercado influyeron: “Los mercados alcistas siempre llaman la atención. Los ETP de Bitcoin se lanzaron en medio de un aumento de Bitcoin. Los ETP de Ether se lanzaron en un mercado lateral”. La falta de impulso alcista en el precio de Ethereum puede haber contribuido a la tibia respuesta.
Además, el lanzamiento secuencial de los ETF de Ethereum después de los ETF de Bitcoin puede haber abrumado a los inversores que aún se están aclimatando a los activos de criptomonedas. “Para muchos inversores tradicionales, ha sido y sigue siendo necesario algo de tiempo para descubrir cómo incorporar Bitcoin después del lanzamiento de los ETP. La llegada de Ethereum antes de que se resolviera hizo difícil prestarle atención”, explicó Horsley.
Nate Geraci, presidente de The ETF Store y cofundador del Instituto ETF, destacó el éxito más amplio de los ETF relacionados con las criptomonedas en 2024. “Actualización… De los 525 ETF lanzados en 2024, 13 de los 25 principales son bitcoin o ether. relacionado. 14 si incluye el ETF de estrategia de opción MSTR. Los 4 principales ETF consideran BTC. 5 de los 7 principales relacionados con las criptomonedas. A esta obra maestra la llamo ‘sin demanda’”.
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En respuesta, Christopher Perkins, presidente de CoinFund, sugirió que los productos generadores de rendimiento podrían mejorar el atractivo. “El rendimiento ayudaría. El retorno total de ETH es el producto estrella”, afirmó. Horsley reconoció el valor de apostar, pero minimizó su impacto inmediato en el desempeño del ETF. “De acuerdo, ET32 ha estado creciendo rápidamente en nuestra franquicia europea”, respondió.
Sin embargo, Horsley también añadió: “No creo que la falta de rendimiento de las apuestas sea un gran problema. La mayor parte de ETH hoy en día es de propiedad directa, por lo que se puede apostar, pero ~2/3 no lo hacen. Pero acepta que es valioso. Tenemos un ETP de ETH con participación en Europa que está creciendo muy bien”.
El veterano de la industria Dan Tapiero, fundador y director ejecutivo de 10T Holdings, se mantuvo optimista sobre el futuro de los ETF al contado de Ethereum. “Sólo espera. Les irá muy bien”, afirmó. Horsley estuvo de acuerdo y simplemente dijo: “De acuerdo”.
Al cierre de esta edición, ETH cotizaba a 2.705 dólares.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com
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