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David Einhorn, de Greenlight Capital, anticipa que la Reserva Federal emitirá más recortes de tasas de interés este año de lo que se anticipa y eso le está dando mayor confianza en su apuesta por el oro.
Si bien las expectativas de recorte de tasas disminuyeron un poco el miércoles luego del informe de empleo de enero mucho mejor de lo esperado, los operadores todavía están valorando una probabilidad de más del 88% de que el banco central realice recortes de dos cuartos de punto porcentual para fin de año, según la herramienta CME FedWatch.
Pero Einhorn dijo que el mercado que ve las últimas cifras de empleo como una razón para no recortar está «equivocado». De hecho, cree que la cifra de recortes de tipos podría ser mayor, ya que espera que Kevin Warsh –el elegido por el presidente Donald Trump para suceder a Jerome Powell como presidente de la Fed– pueda persuadir al comité para que lo haga.
«Si tenemos una inflación del 4% o del 5%, claro, entonces no podrá persuadir a la gente, pero de lo contrario argumentará sobre la productividad», dijo Einhorn en el programa «Money Movers» de CNBC a Sara Eisen el miércoles, añadiendo que Warsh, en su opinión, va a adoptar la posición de recortar «incluso si la economía se está calentando».
«Creo que para cuando lleguemos a fin de año, habrá sustancialmente más de dos recortes», continuó.
El administrador de fondos de cobertura también posee oro, que se vendió a fines del mes pasado después de que Trump anunciara a Warsh como su candidato a presidente de la Reserva Federal, ya que la medida alivió las ansiedades en Wall Street en torno a la independencia de la Reserva Federal.
Desde entonces, el metal amarillo, habitualmente visto como una cobertura contra la inflación, ha experimentado cierta recuperación: los futuros del oro han subido más del 17% este año. Eso fue después de que aumentara más del 60% en 2025 en medio de amenazas a la independencia del banco central, así como de mayores tensiones geopolíticas y una política comercial inestable. Desde 2024, ha aumentado más del 120%.
Precios de los futuros del oro desde 2024
Einhorn, que ganó notoriedad en 2008, cuando apostó contra Lehman Brothers en la Conferencia de Inversión de Sohn apenas unos meses antes de que el banco de inversión se declarara en quiebra, señaló que el oro en realidad ha aumentado en los últimos dos años como resultado de «convertirse en el activo de reserva» que deben poseer los bancos centrales de todo el mundo.
«La política comercial estadounidense es muy inestable y está provocando que otros países digan que queremos liquidar nuestro comercio en algo que no sea dólares estadounidenses», afirmó.
A largo plazo, dijo que una razón para poseer oro se debe al hecho de que la relación actual entre nuestras políticas fiscal y monetaria «no tiene ningún sentido». También dijo que otras monedas desarrolladas importantes del mundo son «tan malas o peores» que las de EE.UU.
El dólar estadounidense sufrió su mayor caída en un solo día desde abril de 2025 el mes pasado después de que Trump dijera que no estaba preocupado por la reciente debilidad de la moneda.
«Hay algunos problemas que en algún momento durante los próximos años podrían afectar a algunas de las principales monedas», dijo.
Al considerar que apostar por más recortes es «una de las mejores operaciones que existen en este momento», Einhorn dijo que también estaba en posición larga en futuros sobre SOFR (tasa de financiación asegurada a un día), que esencialmente es una apuesta a que las tasas a corto plazo seguirán bajando.
