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Spencer Platt | Getty Images
La inflación se mantuvo estable en julio a medida que el precio disminuyó para alimentos básicos como comestibles y gasolina ayudó a compensar los aumentos de precios para los consumidores.
Sin embargo, hubo signos preocupantes bajo la superficie, incluida la evidencia de que las políticas de la administración de Trump están robando la inflación de ciertos bienes y servicios, dijeron los economistas. Es probable que esos efectos se vuelvan más pronunciados a finales de este año, dijeron.
«Las huellas digitales de la política de tarifas e inmigración están en todo el informe», dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s.
«Los efectos de la tarifa y la inmigración no nos gritan, pero ciertamente están hablando muy fuerte y en los próximos dos meses comenzarán a gritar», dijo Zandi.
El índice de precios al consumidor aumentó un 2,7% en julio en relación con el año anterior, sin cambios desde el mes anterior y menos de lo esperado, informó el martes la Oficina de Estadísticas Laborales.
El IPC es una medida de inflación ampliamente utilizada que rastrea qué tan rápido aumentan o bajan los precios para una canasta de bienes y servicios, desde cortes de cabello hasta entradas para café, ropa y conciertos.
En julio, los precios de los comestibles y la gasolina disminuyeron, o desinflados, en un 0.1% respectivo y 2.2% mensualmente a partir de junio, según los datos del IPC.
A los economistas les gusta analizar los datos de inflación que eliminan los precios de energía y alimentos, que pueden ser volátiles de mes a mes.
Esta llamada cifra de CPI central ha aumentado en los últimos meses: subió un 3,1% en julio de 2025 desde julio de 2024. Eso es superior a un ritmo anual del 2.9% en junio y es la tasa anual más rápida para el CPI central desde febrero.
«[W]E espere que aumente aún más a un pico de 3.8% para fin de año a medida que los aranceles sangran más completamente a los precios del consumidor «, escribió el martes Michael Pearce, subdirector de economía estadounidense de Oxford Economics.
Inflación más evidente para bienes de consumo
Los aranceles son un impuesto colocado en las importaciones, pagadas por empresas estadounidenses que importan el bien o el servicio.
Las empresas generalmente transmiten esos costos más altos para los consumidores, al menos en parte, dijeron los economistas. El laboratorio de presupuesto en la Universidad de Yale estima que el hogar promedio perderá $ 2,400 a corto plazo como resultado de todas las tarifas que la administración Trump estableció a partir del 6 de agosto.
Los efectos arancelarios son más evidentes para los precios de los bienes, como los de los muebles y la ropa doméstica, dijo Zandi.
La inflación para todos los productos básicos, que elimina los productos alimenticios y energéticos, aumentó un 0.2% en cada uno de los últimos dos meses, según los datos del IPC. En tiempos más típicos, los precios de los bienes son generalmente planos o disminuyendo, dijo Zandi.
«Que están en aumento es evidencia clara del impacto arancelario», dijo Zandi.
Los precios del mobiliario doméstico aumentaron un 0,7% mensualmente en julio, según los datos del IPC. Los precios de la ropa aumentaron un 0.1%más silencioso y los juguetes 0.2%.
No es un ‘evento de un mes’
Anualmente, la inflación de productos básicos aumentó un 1,2% en julio, el ritmo más rápido en más de dos años.
«Hay letreros claros que una variedad de precios de bienes se están moviendo más altos, lo que empuja la inflación de bienes centrales a un máximo de más de dos años, pero algunos artículos con tarifas importantes, incluidos autos y electrodomésticos principales, aún no han mostrado mucho impacto», escribió Pearce.
Stephen Miran, presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, dijo el martes sobre «Squawk on the Street» de CNBC que los datos del IPC muestran «ninguna evidencia» que los aranceles han alimentado los precios al consumo más altos.
«Simplemente no se ha salido», dijo Miran.
Es poco probable que el efecto completo de los aranceles se sienta durante varios meses, ya que las empresas retrasan la transmisión de costos más altos, dijeron los economistas.
«Este no es un evento de un mes», dijo Sarah House, economista senior de Wells Fargo Economics. «El impacto se arrastrará durante muchos meses, ya que las empresas esperan ver dónde se establecen esas tarifas».
Pueden probar la sensibilidad de los precios de los consumidores lentamente en lugar de todo a la vez, dijo. Las empresas también pueden vender un inventario antiguo que no estaba sujeto a los aranceles de importación, dijeron los economistas.
«Ha sido un momento muy dinámico para estas negociaciones comerciales … pero todavía estamos, ya sabes, a un aspecto de ver dónde se calman las cosas», dijo Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, el mes pasado.
Además, hay evidencia de que la política de la administración de Trump en torno a la inmigración está limitando el suministro de mano de obra inmigrante en ciertos sectores de la economía, presionando hacia arriba sobre la inflación, dijo Zandi.
Esto es más evidente en los servicios de cuidado personal, categorías como cortes de cabello, limpieza en seco y servicios para mascotas, que emplean a muchos inmigrantes, dijo. Menos inmigrantes que trabajan en estos sectores limita la oferta laboral y ejerce una presión al alza sobre los salarios que las empresas pagan para atraer trabajadores, dijo.
