Los avances del Partido Laborista en Londres hacen que el capital privado busque salir del país

LONDRES — Ahora que el Parlamento británico ha vuelto del receso, el Partido Laborista del Reino Unido comenzará a trabajar para impulsar cambios agresivos, incluidas propuestas controvertidas que obligarían a los ricos a pagar más impuestos.

El Partido Laborista obtuvo una rotunda victoria a principios de este mes. Ahora, mientras los líderes del partido se preparan para cumplir con sus promesas de campaña, algunos miembros de la élite de Londres están planeando abandonar la ciudad y cruzar el Canal de la Mancha en busca de lo que consideran pastos más amigables en otras partes de Europa.

En junio, el Partido Laborista publicó su manifiesto de campaña de 135 páginas. Liderados por Keir Starmer, que ahora es primer ministro, los laboristas prometieron recaudar 9.400 millones de dólares en los próximos años mediante una combinación de medidas, que incluyen el cierre de lagunas fiscales y la reducción de otras exenciones fiscales. Algunas de las propuestas apuntan directamente al sector de capital privado del país, que, a pesar de la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea, ha mantenido su estatura como centro regional para la realización de transacciones.

“El capital riesgo es el único sector en el que la remuneración basada en el rendimiento se considera una ganancia de capital”, dice el manifiesto. “El Partido Laborista acabará con esta laguna”.

En la práctica, eso significaría gravar como ingresos los intereses devengados, o las ganancias pagadas a los gestores de fondos de capital privado y de cobertura. La tasa impositiva aumentaría del 28% que se paga por las ganancias de capital al 45%.

Lars Faeste, presidente del equipo EMEA de FTI Consulting, dijo que tales cambios conducirían a una “fuga de cerebros con el tiempo”.

“Si bien muchos profesionales establecidos del capital privado se quedarán en Londres, los nuevos profesionales de alto nivel, muchos de los cuales serán expatriados, serán sensibles a un cambio en el impuesto sobre los intereses devengados”, dijo Faeste. “Muchos profesionales del capital privado tienen un anclaje ligero y son ciudadanos globales, lo que significa que pueden irse sin más”.

El Partido Laborista, que se describe a sí mismo como “proempresarial”, está tomando el control tras ganar 412 escaños parlamentarios de un total de 650 en las elecciones generales de este mes. Aunque el partido tiene el 63% de los escaños, ganó sólo el 34% del total del “voto popular”. Starmer se convirtió en el primer primer ministro del Partido Laborista en 14 años.

El ascenso del Partido Laborista llega en un momento precario para el sector del capital privado en general. Tras años de bajas tasas de interés y fuertes inversiones en el mercado privado, las transacciones globales han estado en declive desde principios de 2022, cuando las tasas comenzaron a subir. Las valoraciones cayeron, pero muchas empresas se han resistido a rebajar el precio de sus activos.

Con la posibilidad de mayores impuestos en el horizonte, CNBC habló con ejecutivos de la industria en Londres sobre los cambios de reglas propuestos y si explorarían una salida a ciudades de Europa con regímenes fiscales más ventajosos.

Un ejecutivo, que pidió no ser identificado porque su firma no le permitió hablar sobre el asunto, dijo que está considerando mudarse a España después de más de cinco años trabajando en Londres. Eso significaría mudarse con su esposa y sus dos hijos, ambos menores de 10 años.

Además de los impuestos relacionados con las empresas, dijo que el plan del Partido Laborista de instituir un impuesto al valor agregado, o IVA, sobre las tarifas de las escuelas privadas lo está haciendo contemplar esa medida.

Otro destino popular es Italia.

Marco Cerrato, socio de una firma italiana especializada en derecho tributario, afirma que en los últimos seis meses ha visto un “incremento radical” en el número de consultas de residentes británicos que buscan asesoramiento sobre cómo calificar para las generosas exenciones fiscales que ofrece Italia a los expatriados. El país tiene un impuesto anual fijo de 100.000 euros (109.000 dólares) sobre los ingresos obtenidos en el extranjero, incluidos los intereses devengados.

Aunque la Primera Ministra Giorgia Meloni está reduciendo algunos incentivos para los extranjeros que se mudan a Italia para trabajar, el impuesto fijo, implementado en 2017, sigue vigente.

“El régimen de impuesto de tasa única siempre se ha mantenido inalterado incluso ante la amplia reforma tributaria que el actual gobierno implementó este año”, afirmó Cerrato.

Cerrato dijo que 4.000 personas se han mudado a Italia desde que se implementó el impuesto único hace siete años. Capstone Investment Advisors, Point72 Asset Management de Steve Cohen y Eisler Capital se encuentran entre los fondos de cobertura que recientemente han abierto sucursales en Milán, el centro financiero de Italia, gracias al régimen fiscal favorable del país.

Faeste de FTI dijo que Milán está atrayendo a los mejores talentos en parte debido a todas las atracciones que el país tiene para ofrecer.

El aumento del interés de las empresas británicas también coincidió con la decisión del Reino Unido de abolir un beneficio fiscal para los residentes extranjeros ricos y no domiciliados que les ayudaba a proteger sus ganancias en el extranjero.

“Londres ha sido el centro de atención de los servicios financieros, el capital privado y los inversores en Europa durante mucho tiempo”, dijo Mark Veldon, socio de capital privado de la firma de asesoría financiera y consultoría global AlixPartners. “Sin embargo, desde el Brexit, hemos visto algunos movimientos hacia otros países”.

Veldon añadió que “la gente es más móvil ahora” y la decisión que tomen muchas personas sobre mudarse o no “dependerá de cómo el Gobierno Laborista avance con su manifiesto pro empresarial”.

Desde la aplastante victoria del Partido Laborista, el partido ha mostrado signos de una posible disposición a hacer concesiones. Algunos miembros de la comunidad inversora se muestran optimistas.

En una entrevista con el Financial Times, Rachel Reeves, quien ahora es directora financiera, indicó que los gestores de fondos que arriesgan su propio capital podrían quedar protegidos del cambio fiscal propuesto.

“No creo que sea correcto que… lo que es esencialmente una bonificación se grave a un tipo impositivo inferior al de los ingresos laborales, cuando no se está poniendo en riesgo el propio capital”, dijo Reeves al FT. “Si se está poniendo en riesgo el propio capital, lo adecuado es que se pague el impuesto sobre las ganancias de capital”.

Veldon, de AlixPartners, dijo que hay señales alentadoras de que el Partido Laborista está “dispuesto a respaldar su agenda pro empresarial con el compromiso de consultar plenamente con los líderes empresariales y los inversores”.

Veldon añadió: “En términos generales, la posición del Partido Laborista sobre el crecimiento y la inversión ha sido bien recibida por las empresas y los inversores en general”.

También dijo que el partido no ha presentado planes detallados que respalden su manifiesto, lo que representa una “gran oportunidad” para que el nuevo gobierno trabaje con la industria para crear políticas que atraigan y aumenten la inversión en el Reino Unido.

Faeste de FTI Consulting compartió ese sentimiento.

“El Reino Unido necesita crecimiento, innovación e inversión para recuperar el dinamismo y modernizar la economía y financiar todas las mejoras necesarias”, afirmó. “Esto requerirá un entorno empresarial dinámico y, hasta el momento, parece que el gobierno laborista está totalmente comprometido con esa estrategia”.

Mike O’Sullivan, quien anteriormente se desempeñó como director de inversiones en la división de gestión de patrimonio internacional de Credit Suisse, coincide en que las discusiones del Partido Laborista con la comunidad de capital privado muestran que hay una apertura a la retroalimentación y la negociación.

“Esto cambia el clima político a uno mucho menos rencoroso e impredecible”, dijo, añadiendo que el gobierno pretende “proporcionar un nivel de calma y estabilidad”.

Más allá de los impuestos, O’Sullivan dijo que se siente alentado por las primeras medidas del Partido Laborista destinadas a desbloquear las restricciones de planificación en los centros de datos y traer parques eólicos al país. O’Sullivan, que actualmente es economista jefe de Moonfare, una plataforma de inversión digital que obtiene asignaciones en fondos de capital privado y de capital de riesgo, dijo que esas son señales de que el país está “abierto a los negocios”.

Una de las promesas emblemáticas del Partido Laborista es crear una empresa energética de propiedad pública.

Pero el nuevo gobierno debe actuar con rapidez. El mayor obstáculo es el elevado nivel de deuda del país, que “al principio limitará la inversión gubernamental, especialmente en la economía verde”, dijo O’Sullivan.

Paul Hale, responsable global de asuntos fiscales de la Alternative Investment Management Association, con sede en el Reino Unido, dijo que el gobierno sabe que necesita inversión privada para hacer crecer rápidamente la economía. Afirma que el Partido Laborista “debe cuidar la base impositiva para que los ingresos sigan fluyendo”.

Veldon dice que los próximos años serán cruciales para determinar el estatus del Reino Unido en la comunidad empresarial europea.

“El Reino Unido ha mantenido en gran medida su posición a pesar de la creciente competencia y los desafíos del mercado que se han visto desde el Brexit”, afirmó Veldon. “Sin embargo, la confianza en el sistema político, el entorno económico y empresarial es frágil, por lo que será fundamental que el Partido Laborista consiga algunas victorias rápidas, y su renovado enfoque en la relación del Reino Unido con Europa y los EE. UU. probablemente también ayudará a mantener la posición del Reino Unido como sede de la comunidad empresarial”.