{"id":60827,"date":"2026-02-21T06:24:31","date_gmt":"2026-02-21T10:24:31","guid":{"rendered":"https:\/\/noticiasveraces.com\/?p=60827"},"modified":"2026-02-21T06:24:31","modified_gmt":"2026-02-21T10:24:31","slug":"los-prestamos-de-software-de-blue-owl-provocan-otro-terremoto-en-el-credito-privado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticiasveraces.com\/?p=60827","title":{"rendered":"Los pr\u00e9stamos de software de Blue Owl provocan otro terremoto en el cr\u00e9dito privado"},"content":{"rendered":"<p> \n<\/p>\n<div id=\"RegularArticle-ArticleBody-5\" data-module=\"ArticleBody\" data-test=\"articleBody-2\" data-analytics=\"RegularArticle-articleBody-5-2\"><span class=\"HighlightShare-hidden\" style=\"top:0;left:0\"\/><\/p>\n<div class=\"InlineImage-imageEmbed\" id=\"ArticleBody-InlineImage-108228400\" data-test=\"InlineImage\">\n<div class=\"InlineImage-wrapper\">\n<div>\n<p>El director ejecutivo de Blue Owl BDC, Craig Packer, habla durante una entrevista con CNBC en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, EE. UU., el 19 de noviembre de 2025.<\/p>\n<p>Brendan McDermid | Reuters<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"group\">\n<p>El \u00faltimo temblor en el mundo del cr\u00e9dito privado implic\u00f3 un acuerdo que deber\u00eda haber sido tranquilizador para los mercados. <\/p>\n<p><span class=\"QuoteInBody-quoteNameContainer\" data-test=\"QuoteInBody\" id=\"RegularArticle-QuoteInBody-2\">B\u00faho azul<span class=\"QuoteInBody-inlineButton\"><span class=\"AddToWatchlistButton-watchlistContainer\" id=\"-WatchlistDropdown\" data-analytics-id=\"-WatchlistDropdown\"><button class=\"AddToWatchlistButton-watchlistButton\" aria-label=\"Add To Watchlist\" data-testid=\"dropdown-btn\"><span class=\"AddToWatchlistButton-addWatchListFromTag\"\/><\/button><\/span><\/span><\/span>un prestamista directo especializado en pr\u00e9stamos a la industria del software, dijo el mi\u00e9rcoles que hab\u00eda vendido 1.400 millones de d\u00f3lares de sus pr\u00e9stamos a inversores institucionales al 99,7% del valor nominal. <\/p>\n<p>Eso significa que los actores sofisticados examinaron los pr\u00e9stamos y las empresas involucradas y se sintieron c\u00f3modos pagando casi el precio completo de la deuda, un mensaje que el copresidente de Blue Owl, Craig Packer, intent\u00f3 transmitir en entrevistas varias veces esta semana.<\/p>\n<p>Pero en lugar de calmar a los mercados, hizo que las acciones de Blue Owl y otros administradores de activos alternativos se hundieran por temor a lo que podr\u00eda seguir. Esto se debe a que, como parte de la venta de activos, Blue Owl anunci\u00f3 que reemplazar\u00eda los reembolsos trimestrales voluntarios con \u00abdistribuciones de capital\u00bb obligatorias financiadas por futuras ventas de activos, ganancias u otras transacciones.<\/p>\n<p><strong>\u00ab<\/strong>La \u00f3ptica es mala, incluso si la cartera de pr\u00e9stamos est\u00e1 bien\u00bb, escribi\u00f3 Brian Finneran de Truist Securities en un comentario que circul\u00f3 el jueves. \u00abLa mayor\u00eda de los inversores est\u00e1n interpretando que las ventas significan que los reembolsos se aceleraron y condujeron a ventas forzadas de activos de mayor calidad para satisfacer las solicitudes\u00bb.<\/p>\n<p>La medida de Blue Owl fue ampliamente interpretada como que la empresa detuvo los reembolsos de un fondo bajo presi\u00f3n, incluso cuando Packer se\u00f1al\u00f3 que los inversores recuperar\u00edan alrededor del 30% de su dinero antes del 31 de marzo, mucho m\u00e1s que el 5% permitido seg\u00fan su cronograma trimestral anterior.<\/p>\n<p>\u00abNo vamos a detener los reembolsos, s\u00f3lo estamos cambiando la forma\u00bb, dijo Packer a CNBC el viernes. \u00abEn todo caso, estamos acelerando los reembolsos\u00bb.<\/p>\n<\/div>\n<div role=\"region\" aria-labelledby=\"Placeholder-ArticleBody-Video-108267851\">\n<div role=\"button\" tabindex=\"0\" id=\"Placeholder-ArticleBody-Video-108267851\" class=\"PlaceHolder-wrapper\" data-vilynx-id=\"7000404340\" data-test=\"VideoPlaceHolder\">\n<div class=\"InlineVideo-videoEmbed\" id=\"InlineVideo-0\" data-test=\"InlineVideo\">\n<div class=\"InlineVideo-wrapper\">\n<div class=\"InlineVideo-inlineThumbnailContainer\"><img decoding=\"async\" class=\"InlineVideo-videoThumbnail\" src=\"https:\/\/image.cnbcfm.com\/api\/v1\/image\/108267852-17715980041771598001-44128079657-1080pnbcnews.jpg?v=1771598004&amp;w=750&amp;h=422&amp;vtcrop=y\" alt=\"Craig Packer de Blue Owl: No vamos a detener los canjes, solo estamos cambiando la forma\"\/><span class=\"InlineVideo-videoButton\"\/><span\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"group\">\n<p>El episodio, que se produce en medio de una liquidaci\u00f3n generalizada de tecnolog\u00eda y software alimentada por temores de una disrupci\u00f3n de la IA, muestra que incluso las carteras de pr\u00e9stamos aparentemente s\u00f3lidas no son inmunes a las inquietudes del mercado. Esto, a su vez, obliga a los prestamistas alternativos a luchar para satisfacer las repentinas demandas de los accionistas de que les devuelvan su dinero.<\/p>\n<p>Tambi\u00e9n expuso una tensi\u00f3n central en el cr\u00e9dito privado: \u00bfQu\u00e9 sucede cuando los activos il\u00edquidos chocan con las demandas de liquidez?<\/p>\n<p>En un contexto que ya era fr\u00e1gil para el cr\u00e9dito privado desde el colapso de las empresas automotrices Tricolor y First Brands, despeg\u00f3 el temor de que esto pudiera ser una se\u00f1al temprana de que los mercados crediticios se resquebrajaban. Las acciones de Blue Owl cayeron el jueves y viernes. Han bajado m\u00e1s del 50% en el \u00faltimo a\u00f1o. <\/p>\n<p>El jueves temprano, el economista y ex director ejecutivo de Pimco, Mohamed El-Erian, se pregunt\u00f3 en publicaciones en las redes sociales si Blue Owl era un \u00abcanario en la mina de carb\u00f3n\u00bb para una crisis futura, como la quiebra de un par de fondos de cr\u00e9dito Bear Stearns en 2007. <\/p>\n<p>El viernes, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que estaba \u00abpreocupado\u00bb por la posibilidad de que los riesgos de Blue Owl hubieran migrado al sistema financiero regulado porque uno de los compradores institucionales era una compa\u00f1\u00eda de seguros.<\/p>\n<\/div>\n<h2 class=\"ArticleBody-subtitle\">Principalmente software<\/h2>\n<div class=\"group\">\n<p>Ante el creciente escepticismo sobre los pr\u00e9stamos a empresas de software, una pregunta de los inversores fue si los pr\u00e9stamos que vendieron eran una porci\u00f3n representativa de los fondos totales, o si Blue Owl seleccion\u00f3 cuidadosamente los mejores pr\u00e9stamos para vender.<\/p>\n<p>Los pr\u00e9stamos subyacentes se otorgaron a 128 empresas de 27 industrias, la m\u00e1s grande de las cuales fue la de software, dijo la firma.<\/p>\n<p>Blue Owl indic\u00f3 que se trataba de una amplia gama de pr\u00e9stamos generales en los fondos: \u00abCada inversi\u00f3n a vender representa una cantidad parcial de la exposici\u00f3n de cada Blue Owl BDC a la respectiva empresa de cartera\u00bb.<\/p>\n<p>A pesar de sus esfuerzos por calmar los mercados, Blue Owl se encuentra en el centro de las preocupaciones en torno a los pr\u00e9stamos de cr\u00e9dito privados otorgados a empresas de software.<\/p>\n<p>La mayor\u00eda de las m\u00e1s de 200 empresas a las que Blue Owl presta pr\u00e9stamos son de software; m\u00e1s del 70% de sus pr\u00e9stamos pertenecen a esa categor\u00eda, dijeron ejecutivos el mi\u00e9rcoles en una conferencia telef\u00f3nica sobre resultados del cuarto trimestre. <\/p>\n<p>\u00abSeguimos siendo entusiastas defensores del software\u00bb, dijo Packer en esa llamada. \u00abEl software es una tecnolog\u00eda habilitadora que puede servir a todos los sectores, mercados y empresas del mundo. No es un monolito\u00bb.<\/p>\n<p>La compa\u00f1\u00eda otorga pr\u00e9stamos a empresas \u00abcon fosos duraderos\u00bb y est\u00e1 protegida por la antig\u00fcedad de sus pr\u00e9stamos, lo que significa que los propietarios de capital privado tendr\u00edan que ser eliminados antes de que Blue Owl sufriera p\u00e9rdidas.<\/p>\n<p>Pero, al menos por ahora, el problema que enfrenta Blue Owl es el de que la percepci\u00f3n se fusiona con la realidad.<\/p>\n<p>\u00abEl mercado est\u00e1 reaccionando y se convierte en una idea autocumplida: obtienen m\u00e1s reembolsos, por lo que tienen que vender m\u00e1s pr\u00e9stamos, y eso hace que las acciones caigan a\u00fan m\u00e1s\u00bb, dijo Ben Emmons, fundador de FedWatch Advisors.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El director ejecutivo de Blue Owl BDC, Craig Packer, habla durante una entrevista con CNBC en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, EE. 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