Puntos clave:<\/strong><\/p>\n Los datos on-chain de Bitcoin muestran un constante agotamiento de los saldos en exchanges y OTC, lo que indica una acumulaci\u00f3n a largo plazo y un suministro cada vez m\u00e1s restringido.<\/p>\n<\/li>\n Con el inter\u00e9s abierto de BTC cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y la liquidez disminuyendo, el mercado est\u00e1 muy tenso, lo que aumenta la probabilidad de un movimiento brusco.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n El precio de Bitcoin (BTC) ha subido constantemente, incluso cuando los vol\u00famenes de negociaci\u00f3n cayeron a sus niveles m\u00e1s bajos desde el inicio del ciclo 2023-2026. La actividad de los inversores minoristas est\u00e1 contenida, y las tasas de financiaci\u00f3n en los swaps perpetuos recientemente rozaron territorio negativo. Es un escenario inusual para un precio que se acerca a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n Sin embargo, bajo la superficie, los datos on-chain apuntan a algo m\u00e1s: una fase de acumulaci\u00f3n silenciosa. Aunque el mercado parece tranquilo, el suministro est\u00e1 disminuyendo silenciosamente. Con el inter\u00e9s abierto de los futuros de Bitcoin cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, el mercado est\u00e1 muy tenso, preparando el escenario para una tormenta perfecta.<\/p>\n A pesar de que la demanda de BTC, particularmente en EEUU, sigue aumentando, la cantidad de Bitcoin en los exchanges centralizados de criptomonedas contin\u00faa disminuyendo. Desde el inicio de 2025, los saldos han ca\u00eddo otro 14%, hasta solo 2,5 millones de BTC, un nivel visto por \u00faltima vez en agosto de 2022.<\/p>\n Esta tendencia suele indicar una creciente confianza de los inversores y un comportamiento de tenencia a largo plazo. Las monedas se est\u00e1n trasladando a almacenamiento en fr\u00edo o carteras de custodia, reduciendo el suministro l\u00edquido disponible para la venta. Las grandes entidades a menudo retiran BTC despu\u00e9s de comprarlo, reforzando la idea de que la acumulaci\u00f3n est\u00e1 en marcha. Con menos monedas disponibles para vender, la presi\u00f3n de venta a corto plazo se debilita.<\/p>\n Los escritorios OTC (over-the-counter), que facilitan grandes operaciones fuera de los exchanges, tambi\u00e9n muestran signos de un suministro m\u00e1s restringido. Aunque estos escritorios suelen operar emparejando compradores y vendedores, a\u00fan dependen de mantener reservas de BTC para permitir una ejecuci\u00f3n r\u00e1pida y confiable.<\/p>\n Actualmente, esas reservas est\u00e1n en m\u00ednimos hist\u00f3ricos. Seg\u00fan CryptoQuant, las direcciones OTC asociadas con mineros han visto una ca\u00edda del 19% en los saldos desde enero, ahora con solo 134.252 BTC. Estos datos agregan flujos de entrada de m\u00e1s de dos direcciones \u201c1-hop\u201d conectadas a pools de miner\u00eda, excluyendo a los propios mineros y las direcciones de exchanges centralizados.<\/p>\n Cuando la liquidez en exchanges y OTC se agota, el suministro disponible se reduce dr\u00e1sticamente. En un mercado al alza, esta din\u00e1mica puede amplificar los movimientos de precios, ya que la demanda persigue un activo cada vez m\u00e1s escaso.<\/p>\n En un entorno de suministro tan restringido, incluso una demanda moderada puede mover los precios bruscamente, especialmente cuando el mercado est\u00e1 posicionado de manera incorrecta. La situaci\u00f3n de las tasas de financiaci\u00f3n lo ilustra bien.<\/p>\n Las tasas de financiaci\u00f3n son pagos peri\u00f3dicos entre traders largos y cortos en contratos de futuros perpetuos, reflejando el sesgo direccional del mercado. Las tasas positivas indican que los largos pagan a los cortos, generalmente una se\u00f1al de sentimiento alcista. Las tasas negativas indican dominancia de los cortos y a menudo se\u00f1alan correcciones locales.<\/p>\n Sin embargo, cuando las tasas negativas coinciden con precios de BTC en aumento, la historia es diferente. Sugiere que, a pesar de la dominancia de los traders cortos, el mercado al contado est\u00e1 absorbiendo la presi\u00f3n de venta, una posible se\u00f1al de una fuerte demanda subyacente.<\/p>\n Este patr\u00f3n raro ha aparecido tres veces durante este ciclo, cada una seguida por un aumento significativo de precios. Una cuarta instancia puede haber ocurrido recientemente: entre el 6 y el 8 de junio, las tasas de financiaci\u00f3n se volvieron negativas mientras BTC se dispar\u00f3 a 110.000 d\u00f3lares desde 104.000 d\u00f3lares.<\/p>\n Este tipo de movimiento sugiere que el repunte a\u00fan puede tener recorrido, especialmente si las posiciones cortas contin\u00faan siendo liquidadas, un bucle de retroalimentaci\u00f3n que puede impulsar los precios a\u00fan m\u00e1s alto.<\/p>\n El mercado de Bitcoin puede parecer tranquilo en este momento, pero ese puede ser el punto. La disminuci\u00f3n del suministro l\u00edquido sugiere que Bitcoin no est\u00e1 subiendo por un sentimiento euf\u00f3rico de los inversores o por volumen, sino por una creciente discrepancia entre el uso intensivo de apalancamiento y la demanda real al contado. En este tipo de configuraci\u00f3n, cualquier liquidaci\u00f3n forzada o dislocaci\u00f3n de precios en derivados podr\u00eda desencadenar un movimiento explosivo al alza.<\/p>\n Este art\u00edculo no contiene consejos ni recomendaciones de inversi\u00f3n. Toda inversi\u00f3n y operaci\u00f3n comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar su propia investigaci\u00f3n antes de tomar una decisi\u00f3n.<\/em><\/p>\n<\/div>\n Las inversiones en criptoactivos no est\u00e1n reguladas. Es posible que no sean apropiados para inversores minoristas y que se pierda el monto total invertido. Los servicios o productos ofrecidos no est\u00e1n dirigidos ni son accesibles a inversores en Espa\u00f1a.<\/p>\n<\/div>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Puntos clave: Los datos on-chain de Bitcoin muestran un constante agotamiento de los saldos en exchanges y OTC, lo que indica una acumulaci\u00f3n a largo plazo y un suministro cada vez m\u00e1s restringido. 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