Hoy vamos a echar un vistazo a tres mercados clave (S&P 500, Ibex 35 y bonos USA) porque hay cosas interesantes que comentar. Y veremos por qu\u00e9 hay que tener cuidado con los bonos USA que podr\u00edan dejar de ser activo refugio porque China podr\u00eda estar detr\u00e1s…<\/p>\n
S&P 500<\/strong><\/p>\n En los \u00faltimos 97 a\u00f1os, desde 1928, el S&P 500 ha tenido una rentabilidad media del 10 % anual con una ca\u00edda media interanual del -13%. En los \u00faltimos 75 a\u00f1os, desde 1950, el recorte medio interanual es del -14%.<\/p>\n En estos 97 a\u00f1os, ha habido 62 con un drawdown superior al -10% y si nos vamos a los a\u00f1os m\u00e1s recientes tenemos n\u00fameros que podr\u00edan asustar:<\/p>\n En 2025 ha superado el -12%.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 significa esto? Pues que las ca\u00eddas de doble d\u00edgito son normales, y como dice el viejo adagio: si quieres coger ranas tienes que remangarte los pantalones y mojarte. La volatilidad es parte de los mercados, guste o no.<\/p>\n En el actual escenario hay que tener cuidado con el denominado rebote del gato muerto (dead cat bounce). La expresi\u00f3n se basa en la creencia popular de que si se lanza un gato desde una determinada altura, al llegar al suelo rebotar\u00e1 un poco. Una creencia cruel, pero de ah\u00ed viene el nombre. Hay que remontarse al a\u00f1o 1987 y fue en Wall Street donde por aquella fecha se empez\u00f3 a utilizar esta expresi\u00f3n con todo lo sucedido en octubre de 1987 y las grandes ca\u00eddas de los mercados. Se trata de un patr\u00f3n de continuaci\u00f3n de la tendencia bajista que avisa al inversor de que el rebote al alza que se est\u00e1 produciendo ser\u00e1 breve y no supone un giro del mercado, ya que acto seguido continuar\u00e1 cayendo. <\/p>\n Lo que sucedi\u00f3 el lunes no fue el rebote del gato muerto, sino un caso de manipulaci\u00f3n del mercado. En medio de la ca\u00edda, el S&P 500 de repente rebot\u00f3 al alza un +8% durante un breve periodo de tiempo como consecuencia de una informaci\u00f3n falsa a la cual se le dio credibilidad sin contrastarla.<\/p>\n Resulta que los inversores empezaron a comprar con mucha fuerza tras creerse una informaci\u00f3n que dec\u00eda que Trump estaba considerando una pausa de 90 d\u00edas en la implementaci\u00f3n de los aranceles.<\/p>\n A las 8:24 a.m. (hora del Este), el asesor econ\u00f3mico de Trump, Kevin Hassett, dio una entrevista a Fox News. No dijo nada especial. <\/p>\n Al momento, se public\u00f3 en la red social X (antigua Twitter (NYSE:)) que Hassett (director del Consejo Econ\u00f3mico Nacional) dijo que Trump estaba considerando una pausa de 90 d\u00edas en los aranceles para todos los pa\u00edses excepto China. Lo public\u00f3 una cuenta que no tiene nada que ver con Bloomberg pero que en su nombre contiene esa palabra. La Casa Blanca no tard\u00f3 en desmentir la falsa noticia En menos de una hora, el S&P 500 subi\u00f3 m\u00e1s de un 8 % y luego se desplom\u00f3 un -5 %,<\/p>\n La cuenta en X tiene unos 860.000 seguidores y se llama Walter Bloomberg, pero casi nadie se molest\u00f3 en comprobar si ten\u00eda algo que ver con el prestigioso medio financiero Bloomberg.<\/p>\n \u00bfManipulaci\u00f3n, error, mala interpretaci\u00f3n? Ya da igual, sea como fuere, el da\u00f1o se hizo y muchas personas que compraron, si no fueron r\u00e1pidos vendiendo antes de una hora, quedaron atrapados. <\/p>\n Pero lo que son las cosas, ayer mi\u00e9rcoles, dos d\u00edas despu\u00e9s, tuvimos una nueva Trumpada, y ya van unas cuentas. Donde dije blanco ahora digo negro. Trump anunci\u00f3 que s\u00ed pausar\u00eda los aranceles 90 d\u00edas. La reacci\u00f3n de los mercados fue instant\u00e1nea, de caer con fuerza a subir con m\u00e1s fuerza aun, entre un 6% y un 8%.<\/p>\n Y eso no es todo, poco antes del anuncio de la pausa de los aranceles, Trump hab\u00eda publicado un post en Truth en el que animaba a los inversores diciendo: \u00ab\u00a1Este es un gran momento para comprar!\u00bb. Parece que era un gui\u00f1o o pista para los inversores m\u00e1s agudos, ya que tras el anuncio de la pausa las subidas en EE.UU fueron del 6% al 8%. <\/p>\n En el caso de que regresen los aranceles, el gasto del consumidor, que representa casi el 70% del crecimiento econ\u00f3mico de EE. UU y el mercado laboral son dos \u00e1reas donde los efectos de los conflictos comerciales ser\u00e1n cruciales para determinar las perspectivas econ\u00f3micas. Hasta el momento, los datos econ\u00f3micos muestran condiciones relativamente estables.<\/p>\n Ibex 35<\/strong><\/p>\n El mi\u00e9rcoles, en la primera parte de la sesi\u00f3n lleg\u00f3 a perder un -4% y cerr\u00f3 finalmente con un recorte del -2,22%. Europa sigui\u00f3 esta inercia, con el alem\u00e1n cayendo un- 2,96%, el franc\u00e9s un -3,34%, el Mib italiano un -2,60% y el Ftse brit\u00e1nico un -3,01%. El aviso de Trump de una pr\u00f3xima aplicaci\u00f3n de los aranceles al sector farmac\u00e9utico ha sacudido las cotizaciones de gigantes como Novo Nordisk (CSE:) (-6,93%), Roche (SIX:) (-5,84%), Sanofi (EPA:) (-6,89%), AstraZeneca (LON:) (-6,82%) y GlaxoSmithKline (LON:) (-5,71%). En el sector energ\u00e9tico, a su vez, el desplome del petr\u00f3leo ha pasado factura a las cotizaciones de BP (LON:) (-6,01%), Shell (LON:) (-5,51%), Eni (BIT:) (-5,52%) y Galp (ELI:) (-5,98%).<\/p>\n Las esperanzas de una desescalada en la ofensiva comercial se han diluido en el d\u00eda en el que entraron en vigor los aranceles rec\u00edprocos de Donald Trump. El pasado viernes el Ibex se derrumb\u00f3 un -5,83% y el lunes perdi\u00f3 otro -5,12%, de manera que no es algo nuevo.<\/p>\n Tras la correcci\u00f3n del Ibex 35 se estima un PER de 12 veces. <\/p>\n Las \u00faltimas ca\u00eddas del selectivo espa\u00f1ol han provocado que su dividendo vuelve a ofrecer m\u00e1s de un 5% de rentabilidad. En el Viejo Continente es la Bolsa con mayor rentabilidad en ese sentido, solo superada por la de Italia que tiene algo m\u00e1s del 6%. Si lo compramos con Estados Unidos, la brecha es bastante significativa, puesto que la rentabilidad por dividendo del S&P 500 es de un 1,6% y en el caso del un 1%.<\/p>\n Dentro del Ibex 35, hay 17 empresas cuyo dividendo renta m\u00e1s de un 5%. Podemos destacar Repsol (BME:) con un 10%, Sabadell (BME:) y Unicaja (BME:) superan el 8% y luego un grupito formado por Enag\u00e1s, BBVA (BME:), Logista (BME:) y Telef\u00f3nica que superan el 7%.<\/p>\n Bonos USA<\/strong><\/p>\n Un escenario muy delicado ser\u00eda si los mercados se est\u00e1n preocupando por la capacidad del gobierno para refinanciar 37 billones de d\u00f3lares de deuda p\u00fablica. El d\u00e9ficit presupuestario de Estados Unidos ya est\u00e1 por encima del 6% del producto interno bruto, y una recesi\u00f3n lo ampliar\u00eda a\u00fan m\u00e1s al reducir los ingresos fiscales y aumentar las prestaciones por desempleo. <\/p>\n Si ya ten\u00edamos poca incertidumbre, ahora se suma otra m\u00e1s: una liquidaci\u00f3n masiva de bonos del Tesoro de EE.UU que no se ve\u00eda desde la pandemia. La deuda de Estados Unidos, que suele ser un activo refugio (las dudas sobre el estatus de refugio de los bonos se vieron amplificadas por la mediocre demanda de una subasta de 58.000 millones de d\u00f3lares en bonos a tres a\u00f1os el martes) cae y China est\u00e1 en el punto de mira. <\/p>\n La pregunta es clara, \u00bfest\u00e1 China detr\u00e1s del aumento de los rendimientos a largo plazo de los bonos estadounidenses? China pose\u00eda bonos estadounidenses por valor de 761.000 millones de d\u00f3lares en enero y podr\u00eda usar las ventas para presionar a Trump, ya que no puede permitirse que los rendimientos sigan subiendo (con 1,2 billones de d\u00f3lares, el coste del servicio de la deuda ya supera el presupuesto de defensa).<\/p>\n Esta semana hemos visto el tipo del bono a 10 a\u00f1os en 4,45% y el bono a 30 a\u00f1os superando el 5%. Y la mayor parte del movimiento se ha producido en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica. <\/p>\n Claro, la suspicacia tiene su \u00abl\u00f3gica\u00bb, ya que Trump ha elevado los aranceles a China al 104% y el gigante asi\u00e1tico podr\u00eda haber decidido tomar represalias. \u00bfY si ahora la guerra comercial se traslada a la deuda estadounidense mediante la venta de bonos estadounidenses como venganza contra Trump? Recordemos que Jap\u00f3n y China son los mayores acreedores de EE.UU aunque la propiedad de los bonos del Tesoro es dif\u00edcil de rastrear porque muchos compran a trav\u00e9s de centros financieros extraterritoriales como Londres o las Islas Caim\u00e1n. Si contin\u00faan las recientes perturbaciones en el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU cabe la posibilidad de que la Reserva Federal interviniese con compras de emergencia de bonos para estabilizar el mercado. <\/p>\n \u00bfY qui\u00e9n sale beneficiado con todo este tema de los bonos USA? pues el , cuyo car\u00e1cter de activo refugio adquiere aun mayor relevancia.<\/p>\n Hoy vamos a echar un vistazo a tres mercados clave (S&P 500, Ibex 35 y bonos USA) porque hay cosas interesantes que comentar. Y veremos por qu\u00e9 hay que tener cuidado con los bonos USA que podr\u00edan dejar de ser activo refugio porque China podr\u00eda estar detr\u00e1s… S&P 500 En los \u00faltimos 97 a\u00f1os, desde …<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":22640,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"https:\/\/i-invdn-com.investing.com\/redesign\/images\/seo\/investingcom_analysis_og.jpg","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-22638","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","","category-negocio"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/noticiasveraces.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/22638","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/noticiasveraces.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/noticiasveraces.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasveraces.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasveraces.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=22638"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/noticiasveraces.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/22638\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasveraces.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/22640"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/noticiasveraces.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=22638"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasveraces.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=22638"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticiasveraces.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=22638"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\n
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