El alza del bitcoin está vinculada a los ecos económicos de los años 1930-1970, dice Hayes

Arthur Hayes, cofundador de la plataforma de intercambio de criptomonedas BitMEX, ha ofrecido recientemente un análisis exhaustivo en su último ensayo, “Zoom Out”, en el que establece paralelismos convincentes entre las convulsiones económicas de los años 1930-1970 y el panorama financiero actual, centrándose específicamente en las implicaciones para el repunte del bitcoin y las criptomonedas. Su análisis en profundidad sugiere que los patrones económicos históricos, cuando se comprenden adecuadamente, pueden proporcionar un modelo para comprender la posible recuperación del repunte del bitcoin y las criptomonedas.

Comprender los ciclos financieros

Hayes comienza su análisis explorando los principales ciclos económicos, desde la Gran Depresión, pasando por los auges económicos de mediados del siglo XX, hasta el estancamiento de los años 70. Categoriza estas transformaciones en lo que él llama ciclos “locales” y “globales”, fundamentales para comprender las fuerzas macroeconómicas más amplias en juego.

Los ciclos locales se caracterizan por un intenso enfoque nacional, en el que prevalecen el proteccionismo económico y la represión financiera. Estos ciclos suelen surgir de respuestas gubernamentales a crisis económicas graves que priorizan la recuperación nacional por sobre la cooperación global, lo que suele conducir a resultados inflacionarios debido a la devaluación de las monedas fiduciarias y al aumento del gasto público.

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Los ciclos globales, por el contrario, están marcados por períodos de liberalización económica, en los que se fomenta el comercio y la inversión mundiales, lo que a menudo genera presiones deflacionarias debido al aumento de la competencia y la eficiencia en los mercados globales.

Hayes examina cuidadosamente el impacto de cada ciclo en las clases de activos, señalando que durante los ciclos locales, los activos no fiduciarios como el oro históricamente han tenido un buen desempeño debido a su naturaleza como coberturas contra la inflación y la devaluación de la moneda.

Hayes traza un paralelo directo entre la creación de Bitcoin en 2009 y el entorno económico de la década de 1930. Así como las crisis económicas de principios del siglo XX llevaron a políticas monetarias transformadoras, la crisis financiera de 2008 y la posterior flexibilización cuantitativa prepararon el terreno para la introducción de Bitcoin.

Por qué se reanudará el rally alcista de Bitcoin

Hayes sostiene que el surgimiento de Bitcoin durante lo que él identifica como un ciclo local renovado, caracterizado por la recesión global y las importantes intervenciones de los bancos centrales, refleja períodos pasados ​​en los que los sistemas financieros tradicionales estaban bajo presión y los activos alternativos como el oro cobraron importancia.

Ampliando la analogía entre el oro en la década de 1930 y el bitcoin en la actualidad, Hayes explica cómo el oro sirvió como refugio seguro en tiempos de incertidumbre económica e inflación galopante. Postula que el bitcoin, con su naturaleza descentralizada e independiente del estado, es muy adecuado para cumplir una función similar en el volátil clima económico actual.

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“El bitcoin opera fuera de los sistemas estatales tradicionales y su propuesta de valor se hace particularmente evidente en tiempos de inflación y represión financiera”, señala Hayes. Esta característica del bitcoin, sostiene, lo convierte en un activo indispensable para quienes buscan preservar la riqueza en medio de la devaluación de la moneda y la inestabilidad fiscal.

Hayes señala el aumento significativo del déficit presupuestario de Estados Unidos, que se proyecta que alcance los 1,915 billones de dólares en el año fiscal 2024, como un indicador moderno que va en paralelo a las expansiones fiscales de ciclos locales anteriores. Este déficit, significativamente más alto que en años anteriores y que marca el nivel más alto fuera de la era del COVID-19, se atribuye a un aumento del gasto público similar a períodos históricos de estímulo económico inducido por el gobierno.

Hayes utiliza estos indicadores fiscales para sugerir que, así como los ciclos locales pasados ​​llevaron a una mayor valoración de los activos no estatales, es probable que las políticas fiscales y monetarias actuales mejoren el atractivo y el valor de Bitcoin.

“¿Por qué confío en que Bitcoin recuperará su poder? ¿Por qué confío en que estamos en medio de un nuevo ciclo inflacionario megalocal, que prioriza a los estados nacionales?”, pregunta Hayes retóricamente en su ensayo. Cree que la misma dinámica que impulsó el valor de activos como el oro durante las convulsiones económicas pasadas se está alineando ahora para reforzar el valor de Bitcoin.

Concluye: “Creo que las condiciones fiscales y monetarias son laxas y seguirán siendo laxas, y por lo tanto, mantener criptomonedas es la mejor manera de preservar la riqueza. Estoy seguro de que hoy rimará con las décadas de 1930 a 1970, y eso significa que, dado que todavía puedo pasar libremente del dinero fiduciario a las criptomonedas, debería hacerlo porque se avecina una devaluación a través de la expansión y centralización de la asignación de crédito a través del sistema bancario”.

Al momento de escribir este artículo, BTC cotizaba a $62,649.

Imagen destacada de YouTube / What Bitcoin Did, gráfico de TradingView.com